1 斯佳探讨海外不确定性下的投资策略。

斯佳讨论了在海外不确定性高企的环境下，如何选择性价比高的资产进行投资他回顾了今年以来债市和股市的整体情况，指出可以分为股强债弱和海外关税冲击两个阶段斯佳强调，在复杂的宏观环境下，投资者需要在收益潜力和波动风险之间找到平衡。

2 债市调整与权益市场波动。

斯佳分析了去年偏债混基金表现良好，但今年受监管警示、资金面偏紧和经济结构性亮点影响，债市出现调整同时，权益市场因风险偏好提振，科技和小市值股票表现较好，而大盘蓝筹和红利股表现较弱全球市场受美国关税政策冲击，A股跟随调整未来市场走势取决于关税政策演化和国内应对措施，决策层可能通过提振内需来对冲海外政策影响。

3 内需与政策影响市场。

斯佳分析了内需和外需对市场的影响，强调了降准降息和财政政策的重要性他提到近期股市的八连阳行情提振了市场信心，并指出债券市场的强势和收益率曲线的陡峭反映了投资者对政策的预期斯佳还介绍了泓德基金的小波家族产品，包括泓德睿享一年持有期混合、泓德汇享和泓德裕荣纯债，建议投资者保持初心，按照既定策略进行投资。

4 长期持有产品更稳定。

斯佳介绍了泓德睿享和泓德汇享两款混合型基金的投资策略泓德睿享为一年持有期产品，固收部分避免信用下沉，权益部分采用红利加小盘成长风格，股票资产不超过30%泓德汇享无持有期，策略与泓德睿享类似，适合对资金流动性有需求的投资者此外，斯佳还简要介绍了平准基金的概念，指出中央汇金公司增持A股市场的行为被部分投资者视为中国版平准基金，旨在通过政府设立的特定机构管理市场稳定基金。

5 平准基金稳定市场波动。

斯佳介绍了平准基金的作用和操作方式平准基金通过逆向操作对冲市场非理性波动，防止市场过热或崩盘例如，在市场过热时卖出股票，在市场恐慌性下跌时买入股票他还提到日本和香港的平准基金案例，如日本90年代经济衰退和1998年香港政府成功击退索罗斯的攻击平准基金也被称为干预基金或平抑基金，旨在稳定市场。

6 联系汇率制度受狙击。

斯佳介绍了1997年国际套利者对香港联系汇率制度的狙击策略他们通过大量抛售港币兑换美元，导致港币贬值、美元升值，同时在期货市场购买大量期货合同，以期在联系汇率制度瓦解时获利香港政府为维持汇率，不得不大量买入港币，导致市场利率飙升，对经济造成负面影响随后，欧美投资银行和对冲基金也加入狙击行列，进一步加剧了市场动荡。

7 索罗斯利用汇率和股市双重获利。

斯佳介绍了索罗斯通过抛售港元推高利率，导致股市下跌，并在期货市场做空恒指期货，实现双重获利的策略他详细解释了恒指期货的定价机制和索罗斯如何通过打压恒生指数获利最后，他提到香港相关部门使用平准基金来应对这一情况，但具体操作将在下次讨论。

8 债市短期利好，中期平稳。

斯佳分析了当前债市情况，指出短期资金面转松和市场风险偏好下降利好债券，但需关注关税冲击等风险中期来看，低利率环境有助于经济复苏，债市不太可能走熊他建议投资者关注中长期投资视角，并在利率上行时择机买入。

9 债券市场震荡偏多。

斯佳分析了债券市场的利率走势，认为利率下行空间有限，债券市场将呈现震荡偏多的态势他提到信用债因供给下降而受到追捧，但需注意信用利差处于低位，投资时应关注信用定价的合理性对于可转债，他认为估值偏高不完全为坏事，但需关注正股支持他建议采用哑铃型配置，兼顾短端和长端利率，并提醒债券投资存在风险，需关注经济基本面和重大事件的影响。