#工银聚焦偏债混#近期，A股在4000点附近反复震荡，板块轮动加快，不少投资者不想“追高”，又怕“踏空”，直呼“节奏难跟”。而债市虽然也经历波动，却展现出一定的韧性，10年期国债利率在1.7%-1.8%起伏中寻求锚定。眼瞅着就要年底了，股市和债市之间这种你涨我跌的“跷跷板”效应又明显起来，很多人又开始把目光投向“固收+”产品了。
说实话，今年这行情，科技股确实带了一波节奏，但接下来就剩十几个交易日了，市场会继续沿着老路子走，还是会突然变个风格？年底了，大家赚了钱想落袋为安，加上一些短线资金进进出出，都可能让市场更“颠簸”。债市呢，是继续这么震荡，还是能趁机走强一阵子？这些都还得市场说了算。不过，整体感觉大家对A股后面的大方向还是有点信心的，觉得只要“人在场子里”，总比错过强。所以，“固收+”这种产品，能进攻也能防守，灵活地在股债之间找机会，确实又成了不少人的选择。
现在这节点，股市还在震荡，方向不明；债市虽然也有波动，但基本面支撑还在。这种环境下，配置点“固收+”挺有道理。它的思路很清晰：用债券打底，求个安稳收益，尽量让整体波动小点。基金经理主要把钱投向债券，稳稳地赚点票息，同时还得盯着宏观经济，灵活调整债券组合的久期，瞅准利率波动的机会，争取再赚点差价。另一部分呢，就是用来“增强”收益的权益资产，比如可转债或者股票。这块就比较灵活了，基金经理会看市场脸色行事：股市有结构性机会、涨得好的时候，就多配点，争取赚点超额收益；要是市场风险大了、波动剧烈，就赶紧把股票仓位降下来，保护胜利果实。这种玩法，特别适合那些不想承受大起大落、心脏受不了剧烈波动，但又觉得纯债收益有点“不解渴”，想多赚点的投资者。
“固收+”可能不是那种最激进、能让你短期暴富的选择，但它胜在平衡，在追求稳健和承担一点风险博取更高收益之间，努力找到那个合适的节奏。而这，恰恰是“固收+”的魅力所在。
工银瑞信基金旗下的工银聚享混合基金（A类：011729，C类：011730），就是这类“固收+”产品里一个挺有代表性的选手。尤其是在这种震荡起伏、风格来回切换的市场里，它靠更灵活的股债搭配比例，努力陪着投资者穿越市场周期。
工银聚享混合的核心策略，说白了就是“债券打底，权益增强。意思很明白，用稳健的债券部分兜住底，控制住风险，同时灵活地配置点股票，去搏一搏更高的收益。数据说话：它的股票仓位平均都保持在35%以上，最近一次报告期里，达到了39.82%。这在偏债混合型基金里，算是比较高的水平了。不像有些比较保守的“固收+”产品，股票上限可能就卡在30%，工银聚享这个弹性空间更大，意味着在行情好的时候，它更有潜力去冲刺更高的收益。当然，行情差的时候，也意味着更加刺激。
债券部分，是它的“压舱石”。主要靠的是利率债和经过严格筛选的高等级信用债来打基础。这部分配置的目标就是让整个组合的波动小一点，持有体验更顺滑一些，晚上能睡个安稳觉。权益部分，则是它的“利剑”，随时准备捕捉市场机会。特别是现在A股生态正在重建，结构性机会随时可能冒头，这种设计让它真正做到“进可攻、退可守”，成了震荡市里不少投资者看重的“压舱石”。
它吸引人的地方，在于股票配置的选股方式。它用的是定量化筛选的方法，并且非常注重分散投资。大家可以看一下它最新的前十大重仓股，清一色都是小盘股，市值基本集中在15亿到30亿之间，而且持股极度分散——三季度末，前十大重仓股加起来占基金资产的比例还不到2%！ 这种聚焦小盘股的风格，在当下市场特别“吃香”。为啥？因为中小市值的股票通常弹性更大，成长空间看着更诱人，更容易吸引增量资金进来。再加上背后有基金经理焦文龙和何顺，运用他们的主动量化模型，能动态调整持仓，敏锐地捕捉小盘股以及像传媒、计算机这类板块的机会，同时有效降低组合的整体波动和回撤风险。这种灵活劲儿，比那些死抱着大盘蓝筹股不动的基金，显然更能适应多变的市场。
说到业绩，工银聚享混合近期的表现确实亮眼，让人很难不注意。最新的数据显示，近一年它在同类偏债混合基金中排名第13位，收益率高达25.98%，远远甩开了同类平均5.81%的涨幅！光会涨还不够，控制回撤的本事也很重要。它的最大回撤被控制在-7%以内，衡量风险收益比的夏普比率高达2.48，说明在承担风险的同时，获取收益的效率相当不错。这种好成绩可不是“昙花一现”。拉长时间看，虽然过去三年它也经历过市场波动，净值有起有落，但整体策略的稳定性很强，中长期的有效性很突出。尤其是在2025年，基金精准地把握住了利率下行的红利，还动用了国债期货等工具来对冲风险，年内涨幅达到了30.95%。在股债表现都不太尽如人意的背景下，能取得这样的成绩，确实算是个“小奇迹”了。
总而言之，工银聚享混合基金（011729/011730）不是那种光喊口号的产品。它用实实在在的策略和硬邦邦的数据说话：债券打底稳住基本盘，权益增强力争超额收益；聚焦有潜力的小盘股，极度分散投资降低风险；再加上顶尖的业绩排名和优化的回撤控制。这些都让它成了震荡市里一个值得关注的“宝藏”选择。如果你也在寻找一个能在股市波动中“攻得上去、守得下来”的伙伴，这支基金确实值得你多看几眼，好好研究一下——毕竟，在投资这场漫长的马拉松里，持久的耐力往往比短暂的爆发力更重要，而工银聚享近期的表现，似乎正在努力证明这一点。
