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打卡第十三天
当市场在震荡中寻找方向时，一只基金却在股债双线作战中画出了持续向上的净值曲线，过去一年实现了超过40%的净值增长，最大回撤严格控制在7%以内。
在当前全球经济增速放缓、地缘政治风险加剧的背景下，单纯依赖股票或债券的单边行情已难以为继。市场的结构性分化日益明显，沪深300指数持续震荡，而中小盘股却展现活力。
这种环境下，采用“固收+”策略的工银聚享混合C展现出了独特的配置价值。
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01 基金策略
工银聚享混合C是一只开放式混合型基金，成立于2021年8月24日，由何顺和焦文龙两位基金经理共同管理。
该基金的业绩比较基准为“中债综合财富指数收益率70%+沪深300指数收益率30%”，清晰地表明了其债券为主、权益增强的基本定位。
基金的投资组合中，股票资产占比为0-40%，这一灵活的仓位设计为其在不同市场环境下调整策略提供了空间。债券方面，基金主要配置国债、地方政府债、金融债等高等级债券。
02 核心优势
工银聚享混合C的核心竞争力源于其独特的“债券打底，权益增强”策略。这种策略的核心在于将大部分资产配置于高等级债券获取稳定票息收益，同时用一部分资产通过量化模型精选个股以增强回报。
债券端，基金执行严格的风控标准，投资信用债的债项评级不得低于AA，其中投资AAA的信用债占信用债券资产的比例不低于50%。
这种高等级债券配置为基金提供了坚实的安全垫。在2025年上半年，仅债券组合就贡献了约12%的净值增长。
权益端，基金采用多因子量化模型与行业轮动相结合的策略，重点挖掘小盘股的投资机会。
其股票持仓分散度极高，前十大重仓股合计占比很小，这种极致分散的持仓结构有效降低了个股风险对整体组合的影响。
03 市场环境适配性
当前资本市场呈现“股强债弱但结构分化”的复杂格局，这种环境恰恰是工银聚享混合C策略的优势所在。
在债券市场上，国内“经济弱复苏+政策适度宽松”的窗口期仍在延续。10年期国债收益率保持相对低位，为利率债提供了资本利得空间。
基金通过动态调整债券组合的久期，在利率下行时增持长久期债券，在利率上行时减持，有效捕捉债券市场的波段机会。
在股票方面，市场呈现明显的结构性特征。尽管沪深300指数表现平淡，但中证2000等小盘股指数却有显著涨幅。
工银聚享混合C采用的量化模型恰好擅长在中小盘股中寻找alpha机会，通过多因子筛选，重点配置市值较小的成长性个股。
04 后市展望
展望未来市场，工银聚享混合C的策略布局与宏观趋势呈现高度契合。
货币政策层面，市场普遍预期国内将继续保持适度宽松的基调，这可能推动利率进一步下行，有利于债券资产的表现。基金持有的长久期利率债有望从中受益。
政策面上，培育新质生产力成为明确导向，对专精特新企业的扶持政策密集出台。这为基金聚焦的小盘成长股赛道提供了持续的催化因素。
同时，基金灵活的资产配置能力使其能够快速应对市场变化。根据公开信息，当市场出现回暖信号时，基金可以将股票仓位从较低水平逐步提升。
05 投资者视角
对于不同类型的投资者，工银聚享混合C提供了差异化的配置价值。
对稳健型投资者而言，该基金提供了一个高于纯债基金收益潜力，但波动性低于股票基金的选择。基金过去一年最大回撤控制在7%以内，而同期净值增长超过40%，展现出优秀的风险调整后收益。
对长期投资者，该基金的C类份额提供了友好的费率结构，无申购费，持有满一定期限后赎回也免收费用。这种设计显著降低了投资者的交易成本，提高了长期持有的吸引力。
投资方式上，考虑到市场的波动特征，采用定投方式参与可能是一种较为稳妥的选择，可以平滑短期市场波动带来的影响。
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工银聚享混合C的净值在2025年11月底站上1.2843的高点，随后市场波动使净值有所回调。基金前十大重仓股占比极低，分散化投资有效规避了单一股票的风险。
当存款利率持续走低、银行理财收益吸引力下降时，这类能够灵活游走于股债之间、追求绝对收益的产品，可能正是震荡市场中值得关注的配置选择。
