#工银聚焦偏债混#
当日净值速览：微澜不惊，暗藏锋芒
今日（2025.12.02），工银聚享混合C（011730）单位净值报收1.2840，单日微跌0.02%，但盘中估值一度攀升至1.2917（+0.58%），展现市场对其底层资产的信心。
- 规模动态：最新规模4.41亿元，流动性充裕，未现大额申赎扰动。
- 股债配比：股票仓位39.82%（聚焦制造业27.97%），债券仓位46.15%（高等级城投债为主），现金占比2.20%，攻守平衡。
市场观点：政策东风与小盘股共振的叙事
1. 政策红利持续释放，新质生产力成主线
近期“新质生产力”政策加码，制造业升级、科技国产替代加速推进。基金重仓的冠中生态（环保）、百胜智能（智能设备）等标的，精准踩中政策风口，年内涨幅超15%。
2. 小盘股弹性凸显，流动性宽松护航
A股日均成交额超1.41万亿，风险偏好回升。小盘股因市值小、流动性溢价高，成为资金新宠。基金通过量化模型筛选20亿市值以下微盘股（如测绘股份、神力股份），捕捉估值错配机会，近一年超额收益达9.61%。
3. 债市稳如磐石，利率下行增厚票息
央行维持宽松基调，10年期国债收益率跌破2.5%，高等级信用债票息收益稳定。基金债券端配置25注特01（城投债）等标的，年化票息贡献超4%，为净值托底。
重点事件：双脑驱动的攻守艺术
1. 量化纪律VS宏观定调：焦文龙与何顺的“阴阳平衡”
- 焦文龙（固收老将）：把握利率周期，三季度增配利率债至久期2.8年，精准捕捉债市波段。
- 何顺（量化新锐）：行业轮动模型动态调仓，四季度加仓医药、环保，贡献收益弹性。
2. 极致分散的“竹林生态”
前十大重仓股合计占比仅1.08%，单只最高0.26%（冠中生态），规避黑天鹅风险。近一年最大回撤-7.02%，但夏普比率2.8，风险收益比碾压97%同类。
3. 打新增强策略：暗夜拾贝的智慧
2024年四季度通过可转债及新股申购增厚收益0.8%，占权益收益22%。在IPO提速背景下，这一策略或成“隐形翅膀”。
独立思考：在喧嚣中寻找“慢变量”
优势：慢即是快的哲学
- 低相关性资产组合：股债相关性-0.3，对冲效果显著，近三年年化6.04%，波动率仅为纯股基1/3。
- 机构资金背书：机构持仓占比50.27%，长线资金认可策略稳定性，避免散户情绪扰动。
隐忧：小盘股的“达摩克利斯之剑”
若市场风格切换至大盘价值，小盘持仓或承压。但基金经理通过行业分散+动态止盈（如5月减持出口依赖型个股），已提前布局防御。
诗语结语：做时间的朋友，与静水深流同行
工银聚享C，恰似一叶轻舟：
- 债券为锚，任他风浪起，稳坐钓鱼台；
- 量化为帆，借势政策东风，悄然破浪行。
在“高波动、低增长”的当下，它用极致分散对抗不确定性，以纪律性调仓拥抱确定性。或许它不会给你一夜暴富的刺激，却能如竹节生长，让收益在时光中悄然拔节。
#工银聚享混合C# #偏债混合稳如钟# #量化固收双引擎#
数据来源：新浪财经、同花顺、基金定期报告
风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不预示未来表现。
#晒收益#
