#股债相和进退有道#

偏债混合型基金：震荡市中的“攻守平衡术”

在当前市场持续震荡、政策驱动结构性行情的背景下，投资者往往面临两难选择：纯债基金收益稳健但弹性不足，权益基金波动较大且择时难度高。而偏债混合型基金恰好提供了一种折中方案——以债券资产为“盾”，以权益资产为“剑”，在控制风险的同时捕捉市场机会。以工银聚享混合C（基金代码：012729）为例，我们可以深入探讨这类基金的投资逻辑与市场适应性。

1. 债券打底：构建收益“安全垫”

偏债混合型基金的核心优势在于其债券底仓的稳定性。以工银聚享混合C为例，其债券持仓占比通常在60%-80%，主要配置高评级信用债和利率债，以获取稳定的票息收益。在当前经济弱复苏、利率低位震荡的环境下，债券市场波动相对可控，能够有效降低组合回撤。此外，基金经理可通过久期调整和信用下沉策略，在利率下行周期中增厚收益。

2. 权益增强：把握结构性机会

相较于纯债基金，偏债混合型基金的权益仓位（通常10%-30%）使其具备更强的收益弹性。工银聚享混合C的权益配置偏向稳健风格，以消费、医药、新能源等长期景气赛道为主，同时结合市场环境灵活调整仓位。例如，2023年四季度，该基金适度增配了受益于政策刺激的消费和科技板块，在反弹行情中贡献超额收益。

3. 进退有道：资产配置的艺术

在市场方向不明朗时，偏债混合型基金的优势更加凸显。工银聚享混合C的管理团队会根据宏观经济、政策导向和市场情绪动态调整股债比例，避免单一资产暴露过大风险。例如，在2022年市场大幅调整时，该基金降低了权益仓位，转而增配高等级信用债，有效控制回撤；而在2023年市场回暖后，又逐步提升权益配置，捕捉反弹机会。

4. 投资者适配性：稳健与弹性的平衡

偏债混合型基金适合风险偏好中等、追求稳健增值的投资者。相较于纯债基金，它能在市场回暖时提供更高收益；相较于权益基金，它的波动性更低，更适合长期持有。工银聚享混合C的历史表现显示，其年化波动率显著低于沪深300，而收益表现优于纯债基金，体现了较好的风险收益比。

结论：震荡市中的优选配置

在当前市场环境下，偏债混合型基金凭借其“攻守兼备”的特性，成为投资者资产配置的重要工具。工银聚享混合C作为其中的代表，展现了优秀的资产配置能力和风险控制水平。对于希望平衡收益与风险的投资者而言，这类基金值得重点关注。当然，投资者仍需结合自身风险承受能力，选择适合的产品，并在长期持有中获取稳健回报。