港交所最新信息显示，浙江荣泰电工器材股份有限公司（下称“浙江荣泰”）近日正式向港交所递交H股上市申请，计划在主板挂牌交易，独家保荐人为中信证券。此次IPO拟募集资金净额将主要用于全球产能扩张与智能制造体系建设、技术强化的战略投资与收购、机器人精密部件及新能源安全结构件研发、全球营销网络升级、管理效能提升，以及补充营运资金。
据弗若斯特沙利文报告，按2024年营收计，浙江荣泰在全球新能源云母产品市场排名第一（份额22.6%），中国市场亦居首位（份额14.1%）。其产品矩阵涵盖耐高温云母复合材料及关键精密结构件，广泛应用于新能源汽车、储能电池、家电、电缆及机器人等先进制造领域。
财务数据显示，公司近年营收呈高速增长。2024年（截至12月31日）实现收入11.34764亿元，同比增长41.8%；净利润2.3025亿元，同比增长34%，较2023年的1.71802亿元显著提升。2025年前三季度延续增长势头，收入达9.5983亿元（同比+18.7%），净利润2.04951亿元（同比+23.1%）。
盈利能力方面，毛利率保持高位：2023年为35.27%，2024年小幅降至32.02%，2025年前三季度回升至34.03%。2024年出货量达25,785吨（同比+34.4%），客户数量增至1,350家；2025年前三季度客户数进一步增至1,643家。
招股书显示，收入增长主要得益于云母复合材料及相关产品销量提升，尤其是新能源汽车安全件、家电阻燃绝缘件等核心产品需求激增。此外，2025年6月收购狄兹精密后，精密结构件业务开始贡献收入，前三季度相关收入达4,096.9万元，占总收入4.3%。公司依托精密加工技术与头部客户合作，产品已从传统云母产品拓展至新能源汽车、储能及机器人精密结构件领域，持续扩大市场空间。
然而，亮眼数据背后潜藏多重风险。首先是客户集中风险：2023年、2024年及2025年前三季度，前五大客户收入分别占总营收41.7%、42.3%及42.7%，单一最大客户收入占比从10.8%升至15.7%，若主要客户减少采购或转向竞争对手，将对业务及财务造成重大冲击。
其次，新能源云母产品市场竞争加剧，技术替代风险凸显。公司称可能面临竞争压力，若新能源汽车领域采用替代电池技术或绝缘材料，云母复合材料需求可能下滑；同时行业技术迭代快，存在无法及时开发符合客户与监管需求的先进技术的风险。
第三，持续高强度研发投入对现金流及盈利构成压力：2024年研发开支6,131.1万元，2025年前三季度为4,662.4万元。大规模研发投入或影响盈利与现金流，且研发成果商业化存在不确定性。
此外，全球业务布局面临国际贸易环境波动风险，经济政策或外交关系变化可能引发需求波动。生产设施稳定性亦关键，意外中断或影响定制产品交付；产品质量问题或导致安全隐患、召回及经济损失。
股权结构方面，创始人葛泰荣及其配偶曹梅盛目前合计持股38.38%，IPO完成后（假设超额配股权未行使）仍为主要控股股东，对重大决策保持控制权。
来源：深圳商报读创
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