#热点快闪：成长板块何时修复？# $易方达上证科创50联接C$ 美联储再降息，是成长板块破局冲高的核心密钥

在反复研判驱动成长板块修复并突破新高的关键变量时，我愈发笃定：美联储年内再次降息就是最直接的催化剂。这一判断并非主观臆断，而是基于成长股的估值逻辑、资金流动规律以及历史行情验证的理性结论，每一点都足以支撑其成为打破震荡僵局的核心力量。

首先，降息能直接解锁成长股的“估值枷锁”。成长股的价值核心在于对未来盈利的预期，而利率水平正是衡量这份预期的关键标尺——利率越高，未来收益的折现价值就越低，估值中枢自然承压。此前美联储加息周期中，资金成本飙升让AI、半导体等依赖长期研发投入的赛道持续低迷，不少优质标的市盈率跌至近十年20%分位以下。若年内再次降息，相当于直接降低市场折现率，既让科技企业的未来盈利变得更“值钱”，也能缓解市场对高估值的焦虑。2020年美联储降息后，半导体板块4天内涨幅达18%，中芯国际、寒武纪等标的表现尤为亮眼，正是流动性宽松激活估值的鲜活例证。

其次，降息会触发外资回流，为成长板块注入“新鲜血液”。A股成长赛道中的半导体、AI算力等领域，向来是北向资金的重点配置方向。美联储加息时，美元资产吸引力上升，北向资金流出加剧了成长板块调整；而降息会逆转这一趋势，美元走弱将推动资金重新流向新兴市场的高弹性资产。2025年8月美联储降息预期升温期间，北向资金单月加仓科技成长股超50亿元，中微公司、沪硅产业等半导体设备龙头4天内涨幅超20%。当前外资对成长股持仓仍有提升空间，一旦再次降息落地，这些“聪明资金”将加速入场，形成资金与股价的正向循环。

最后，降息能激活风险偏好，与产业红利形成共振发力。成长股的弹性释放高度依赖市场信心，美联储降息传递的宽松信号，会显著改善全球投资者对经济的预期，推动资金从防御性板块转向高弹性成长赛道。更关键的是，外部流动性宽松能与国内产业红利形成共振——2025年三季报显示，AI、半导体等领域技术突破加速，科大讯飞净利润增速达80.6%，寒武纪因国产AI芯片订单放量实现单日涨停。此前2019年降息后，AI算力板块如浪潮信息、中科曙光4天内平均涨幅达15%，印证了降息与产业景气度共振的强大动能。

当然，历史数据显示降息后短期可能出现洗盘波动，但最终成长板块仍会依托基本面突破新高。美联储再次降息的“先手效应”无可替代，它不仅能从估值、资金、情绪三个维度为成长股松绑，更能打通产业红利向股价传导的堵点。在我看来，只要这一关键事件落地，成长板块就能卸下流动性包袱，凭借自身的产业景气度完成修复，最终突破前期新高。