我在#热点快闪：成长板块何时修复？#选择了“板块三季报业绩超预期？”当前成长板块调整已近尾声，我认为三季报业绩超预期将成为驱动修复与突破的核心动力，具体分析如下：

一、成长板块调整接近尾声的三大依据

1. 外部扰动弱化：

美国政府停摆、美联储降息预期升温等外部因素对市场的影响逐步减弱，风险偏好趋于稳定。10月以来，外部流动性压力缓解，为成长板块反弹提供了有利环境。

2. 仓位拥挤风险释放：

科技板块成交金额占A股比例从9月底的38%降至10月的32%，处于过去两年均值水平，前期因获利了结导致的仓位拥挤风险已部分释放。

3. 杠杆水平可控：

尽管市场近期回调，但融资余额不减反增，显示杠杆资金并未大规模撤离，市场中期展望依然向好。

二、三季报业绩超预期驱动修复的逻辑

1. 成长板块业绩优势显著：

• AI算力链：CPO/液冷/光纤等细分领域净利润平均同比增速超30%，华工科技光模块业务第三季度净利润预计同比增长50%-65%，1.6T硅光模块开始贡献收入。

• 机器人与应用端：机器人、游戏等应用端增速达20%，高端制造中的军工、电力设备、机械等板块上涨概率和平均涨幅位居前列。

• 传感器与激光业务：华工科技传感器业务海外突破，激光智能制造订单饱满，产能利用率提升带动毛利率改善。

2. 业绩验证强化估值切换：

若后续披露的公司延续三季报趋势，成长风格的“业绩相对优势”将进一步凸显，估值切换的逻辑会更顺畅。历史经验显示，业绩高增或改善的板块在四季度往往表现突出。

三、易方达上证科创50联接C基金的适配性

1. 策略与成长板块高度契合：

该基金通过投资易方达上证科创板50ETF，紧密跟踪科创50指数（成份股涵盖AI算力、半导体、高端装备等成长领域），三季度末重仓股包括中芯国际、寒武纪、海光信息等科技龙头，直接受益于三季报业绩超预期。

2. 历史表现验证弹性：

基金近3月收益率33.39%，近1年收益率51.80%，显著跑赢沪深300指数，显示其在成长风格中的超额收益能力。

3. 费率优势降低持有成本：

C类份额申购费为0，持有满7天免赎回费，管理费率0.40%、托管费率0.05%，综合费率年化仅0.55%，适合中长期持有。

当前科创50指数PE（TTM）为45倍，处于历史中位数，可投入50%资金至易方达上证科创50联接C，锁定三季报业绩驱动的修复行情。若板块回调10%-15%，每月定投剩余资金的30%，平滑成本，避免追高风险。@易方达基金