近一个月，恒生科技指数回调16.58%，点位回落至今年3月初水平，与A股科技板块走势明显分化。

市场出现了不少"恒生科技已具备抄底价值"的观点。

先明确我的观点：中长期看好港股市场。

简单说下我的看法：

01、估值洼地？

“港股低估”这个标签贴了太多年，以至于成了许多投资者的习惯性买入理由——无论是绝对估值还是相对估值，似乎永远都能找到“便宜”的角度。

然而现实是：恒生科技指数从2024年底部反弹近100%后,所谓的“绝对低估”早已成为过去式。从估值角度（PB）看，指数已经处于合理甚至中性的区间。

如果你还想布局港股,需要找到比“便宜”更有说服力的理由。

02、配置价值

从配置价值来看,这个逻辑已经被市场充分讨论。

港股聚集了互联网、新消费、创新药等A股稀缺的优质赛道,是布局中国新质生产力不可或缺的拼图。

从我观察A股主动权益基金经理的动向可以发现：近年来,港股配置比例持续提升，部分基金甚至将港股仓位拉满至合同上限(占股票总投资市值的50%)。

这一趋势本身，已经说明了港股在专业投资者眼中的战略地位。

03、宏观因素

港股由外资主导,美联储政策、全球流动性都会影响走势。宏观分析不是我强项,就不班门弄斧了。

说回市场本身：涨多了回调很正常，10%-30%的回撤实属正常。别指望7-9月那种连涨行情成为日常，那种“好日子”，不会是常态。

我依然看好成长风格，这个判断不变。回调是左侧布局的窗口，但我不会轻易劝你加仓——2021-2022的教训太深刻了。

每个人的风险承受力不同,投资期限不同，能赚到的也只是自己认知范围内的钱。想动手的，控好仓位；拿不准的，等等看也没错。

浅谈一下卖点，现在可能还为时尚早，得等到自媒体大肆宣扬港股的“价值洼地”的投资作用，再次出现“跨国香江去，争取定价权”类似的口号，劝投资者大举买入的时刻？

说完以上对于港股市场（恒生科技）的分析，接下来从基金产品角度，谈谈我的看法。

我在今年9月末，和大家分享了一些表现不错的港股基金。

今年9月末，我曾与大家分享过一批表现优异的港股基金。原文：港股投资，有哪些标的可选？

今年一看，一个值得关注的现象是：随着这两年港股市场回暖，基金经理业绩水涨船高，但优秀的港股基金经理却接连离职。

比如我在那篇文章中第一位的富国基金宁君，已于近期离任；更早之前，南方港股通的王士聪也在今年4月离职。这两位都是港股投资领域的佼佼者。

看到这条关于薪资的帖子，你应该就能理解为什么会离职了？

回到正题，港股主动基金，现在在我心中排名第一的当属大成柏杨，那篇讲述港股基金的文章也提及过他。

大成柏杨，代表作是大成港股精选，成立于2021年5月份，在相对长的时间里，跑赢了恒生指数和恒生科技指数，并且波动性管理相较于同类竞品，今年以来收益率为45.79%，属于非常优秀的一档。

大成柏杨，在今年恒生科技指数震荡期间，通过主动管理逐步积累了可观的超额收益，体现了主动管理的价值所在。

我最早听到柏杨的名字是2024年初，当时以为他只会更偏向使用一种策略，类红利或者价值策略，不太符合我的当时要求。

今年，听了他两场线上路演，对这个印象有所改观。

红利和成长策略都是长期有效的策略，柏杨会根据对个股和市场的分析，来进行具体判断。

事实上，他做到了。对于港股的观点：贝塔不悲观，阿尔法充满机会。

具体配置上，综合考虑成长与价值两个方向上的机会，行业分布均衡，个股集中。

同时柏杨对四季度的判断，预期波动会加大（这已经发生了），如果没有超预期事件，维持看好的观点。

大成基金已坐拥徐彦、刘旭两员实力干将，凭借优异业绩深得投资者信赖，二人均曾掌舵社保组合。

在听柏杨的路演中，得知他也管理社保组合，不经意还是会联想到这两位基金经理，能感觉到他们身上有共同的特质：务实与灵活。

目前，大家对柏杨的发掘还不算充分，管理的公募总规模在25亿元左右，这还是建立在今年新发了一只大成港股新机遇的产品上，他仍然有很大的潜力。

叠加私募和其他组合（一般指社保）的管理，柏杨总管理规模达到了135.93亿元。

期待大成柏杨在港股的下一程上，取得更好的业绩。

最后再强调一点：对于恒生科技/创新药/新消费等ETF的抄底，需要投资者具备较强的交易意识。

大成柏杨更适合看好港股市场，但很难判断结构性机会的投资者，

风险提示：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，记录个人在投资方面的成长，仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎~

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