#工银聚焦偏债混#在当前存款利率走低、权益市场震荡加剧的环境下，偏债混合型基金是值得分散配置的优质方向。

一、配置价值：攻守兼备，适配震荡市

  1. 股债动态平衡，降低波动风险

偏债混合型基金以债券（60%以上）作为底仓，提供稳定票息收益；同时配置0-40%的权益资产（如股票、可转债），在市场反弹时捕捉超额收益。例如，工银聚丰混合通过“纯债+权益”搭配，在2025年市场震荡中实现今年以来收益率7.48%，远超同类平均的-0.93%，体现“上涨跟得上、下跌守得住”的特性。

  2. 行业分散，规避单一风险

工银聚丰混合前十大重仓股覆盖有色金属（中国海油）、交通运输（大秦铁路）、医药（华润三九）、非银金融（分众传媒）等低相关性行业，避免单一板块波动对组合的冲击。这种均衡配置策略在2025年三季度权益市场强势时，通过灵活调整仓位（如减持银行、顺周期板块），有效控制回撤。

二、市场环境：2025年下半年配置窗口打开

  1. 债市支撑：宽松货币政策延续

当前国内经济处于弱复苏阶段，货币政策保持适度宽松，降准降息仍有空间。10月央行恢复国债买卖操作，推动长端债券利率下行，为偏债混合基金的债券部分提供稳定票息和波段收益。

  2. 权益机会：结构性行情延续

尽管权益市场短期可能进入高波动区域，但长期上涨趋势不改。偏债混合基金可通过聚焦半导体、AI、医药等科技板块，以及高股息资产（如公用事业、消费龙头），获取收益增厚。例如，工银聚丰混合在2025年三季度通过权益仓位灵活调整，成功捕捉市场反弹机会。

三、产品选择：工银聚丰混合的差异化优势

  1. 稳健策略：固收+增强，严控回撤

工银聚丰混合以60%以上纯债打底，搭配0-40%权益资产，通过“自上而下”的资产配置与“自下而上”的个股精选，力求在控制波动的同时实现收益增强。2025年三季度，该基金通过减持前期涨幅较大的板块，降低权益部分风险，组合稳定性显著优于纯股基金。

  2. 行业均衡：低相关资产对冲风险

前十大重仓股分散于周期（有色金属）、防御（医药）、消费（交通运输）等行业，行业间低相关性有效对冲单一市场风险。例如，2025年三季度医药板块受政策利好驱动上涨，而交通运输板块因经济复苏预期稳健，共同支撑组合收益。

在存款利率下行与权益市场震荡的双重背景下，偏债混合型基金（如工银聚丰混合）“债券稳健收益+权益弹性增厚”的特性，成为闲钱管理的优选方向。其均衡的行业配置、灵活的仓位管理，以及严控回撤的策略，有望为投资者带来“稳中求进”的投资体验。@工银瑞信基金