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大家好，我是熊猫君，一个在基金圈摸爬滚打多年的老基民。今天想和大家聊聊一只争议很大，但在我眼里却“闪闪发光”的基金——工银美丽城镇股票C（011478）。很多人一看到“城镇”两个字就联想到地产，避之不及，但我想说，真正的投资机会，往往藏在最深的偏见里。

一、 基金测评：它到底买了什么？

在分析之前，我们先看看它的底牌。这只基金成立于2021年2月，现任基金经理是母亚乾。虽然成立时间不长，但它的持仓策略非常清晰，核心就四个字：“卖水人”逻辑。

1. 持仓画像：避开“开发商”，拥抱“装修队”

打开它的前十大重仓股，你会发现一个有趣的现象：没有一家传统房地产开发商。取而代之的是兔宝宝、东方雨虹、三棵树、伟星新材这些名字。

* 兔宝宝：做板材的，装修要用。

* 东方雨虹：做防水的，房子不漏水靠它。

* 三棵树：做涂料的，刷墙要用。

* 伟星新材：做管道的，水电改造要用。

熊猫君解读：这就像当年美国西部淘金热，有人去淘金，有人去卖铲子。基金经理母亚乾的策略就是“不淘金，只卖铲子”。他避开了风险最高的开发商（淘金者），专注于那些无论房子卖得好不好，只要有人住、有人装修就必须要用的建材和家居（卖铲子的人）。

2. 业绩表现：逆势中的“小确幸”

截至2026年2月，这只基金近一年的收益率达到了38.49%，近三个月也有19.69%的涨幅。在房地产行业整体低迷的大背景下，这个成绩单相当亮眼。

熊猫君解读：这说明它的策略是有效的。当市场都在恐慌性抛售地产链时，它通过精选“卖水人”标的，不仅扛住了下跌，还实现了逆势上涨。这种“抗跌能涨”的特性，在震荡市中尤为珍贵。

二、 赛道展望：为什么我2026年看好“美丽城镇”？

很多人觉得地产没戏了，但我想说，地产链≠地产股。2026年，我反而认为“美丽城镇”这条赛道迎来了历史性的投资窗口。

1. 政策东风：从“盖新房”到“修旧房”

2026年是“十五五”规划的开局之年，国家在城乡建设上的重点发生了根本性转变：

* 城市更新：不再是大拆大建，而是对老旧小区、老旧街区进行改造。这意味着存量房的翻新需求会爆发。

* “四好”建设：好房子、好小区、好社区、好城区。这直接利好消费建材、智能家居等后周期产业。

熊猫君解读：以前大家炒地产，炒的是“增量”（新开工面积）。现在炒“美丽城镇”，炒的是“存量”和“质量”。只要存量房还在，翻新和改善的需求就不会断，这就是这条赛道最硬的逻辑。

2. 估值洼地：跌出来的黄金坑

目前，消费建材、家居用品等板块的估值处于历史分位10%以下的极端低位。PE（TTM）普遍只有10-15倍，远低于历史均值。

熊猫君解读：便宜就是硬道理。当所有人都抛弃一个行业时，往往就是最好的买入时机。现在的“美丽城镇”赛道，就像被压紧的弹簧，一旦基本面稍有改善，反弹的力度会非常大。

三、 投资策略：2026年，我的“定投”计划

基于以上分析，我2026年对工银美丽城镇股票C的投资策略是：“底部定投，长期持有”。

1. 为什么选择它？

* 策略独特：它不赌政策，不赌房价，只赌“住”的需求。只要人还要住房子，还要装修，它的重仓股就有生意做。

* 基金经理靠谱：母亚乾经理的策略是“顺势挖掘预期差，积极关注困境反转”，这与当前地产链处于底部反转的阶段高度契合。

2. 具体操作

* 定投频率：每月定投一次，利用市场的波动摊薄成本。

* 止盈目标：不设短期目标，以“行业基本面彻底反转”为信号。当看到二手房成交量持续回暖，建材企业利润大幅改善时，再考虑是否止盈。

熊猫君寄语：投资是一场反人性的游戏。当所有人都觉得一个东西是“垃圾”时，也许它正是被埋没的“金子”。工银美丽城镇股票C，就是我在2026年选择的“淘金铲”。

西江月·赞工银美丽城镇

城镇更新如画，

家居焕彩生光。

工银慧眼识沧桑，

掘金废墟之上。

建材龙头起舞，

赛道春风正扬。

瑞信投研铸辉煌，

共谱财富华章。@工银瑞信基金 #晒收益#