#关注房地产#

大家好，我是熊猫君，一个在投资路上不断摸索的普通人。今天想和大家聊聊我最近深度持有的一只基金——工银美丽城镇股票C（011478）。如果你也和我一样，在2025年底上车，目前收益在2%左右徘徊，别慌，这篇文章或许能给你一些定心丸。

一、 基金测评：它到底“美”在哪里？

1. 持仓结构：避开“雷区”，专攻“硬通货”

这只基金的名字叫“美丽城镇”，很多人第一反应是房地产。但如果你仔细看它的持仓，会发现它极其聪明地避开了传统地产开发商的“雷区”。

* 重仓股分析：前十大重仓股清一色是消费建材和家居龙头。兔宝宝、东方雨虹、三棵树、伟星新材、顾家家居……这些名字是不是很熟悉？它们不是盖房子的，而是装修房子、美化房子的。

* 投资逻辑：基金经理母亚乾（从业1年185天）的策略非常清晰——不赌房价涨跌，只赌“人们对美好生活的追求”。无论新房还是二手房，只要有人住，就需要装修、需要买家具。这种需求是刚性的，且不受开发商债务风险的影响。

2. 业绩表现：近期的“优等生”

虽然成立以来因为经历了地产寒冬，整体年化收益为负（-1.17%），但近期的爆发力非常强。

* 近一年收益：43.41%（超越66.50%同类产品）。

* 今年以来：12.87%（超越93.96%同类产品）。

* 夏普比率：2.55（超越90.92%同类），说明性价比极高，每承担一单位风险，能获得2.55倍的回报。

3. 费率优势：C类份额的“小确幸”

我选择C类份额（011478）的原因很简单：

* 免申购费：买入不要钱，适合我们这种喜欢灵活操作或者小额试水的投资者。

* 持有满30天赎回费为0：相比A类份额动辄持有1-2年才免赎回费，C类更适合中短期持有（1-2年）。

二、 赛道剖析：为什么我依然看好房地产产业链？

很多人谈“房”色变，认为房地产已经是夕阳产业。但熊猫君认为，房地产投资正在经历一场深刻的“价值重构”。

1. 从“开发时代”到“存量时代”

过去我们投资房地产，赌的是房价上涨和土地增值。但现在，“高周转”模式终结，行业进入“存量时代”。

* 存量房翻新：中国有海量的存量房，这些房子住了10年、20年，需要重新装修、更换建材。这是兔宝宝、东方雨虹们的巨大市场。

* “好房子”政策：国家现在提倡“好房子”，意味着对建筑质量、环保标准要求更高，利好三棵树、伟星新材这类高品质建材龙头。

2. 政策红利：设备更新与以旧换新

2026年是“十五五”开局之年，政策端对地产链非常友好。

* 设备更新：老旧小区改造、城市更新行动，直接拉动建材需求。

* 消费品以旧换新：家具、家电换新，利好顾家家居、喜临门等家居龙头。

三、 2026年展望：黎明前的黑暗，还是真正的春天？

1. 对2026年的看法：结构性牛市

2026年，我认为A股市场不会出现普涨的大牛市，而是结构性行情。资金会集中在那些业绩确定性强、政策支持度高的板块。工银美丽城镇所布局的消费建材和家居，正是符合这一特征的板块。

2. 对房地产投资赛道的看法：分化加剧，龙头为王

* 开发商：依然面临去杠杆和债务压力，风险较大，不建议普通投资者直接参与。

* 产业链（建材、家居）：“剩者为王”。行业出清后，活下来的龙头公司市场份额会大幅提升，业绩弹性更大。工银美丽城镇正是抓住了这一点，重仓了这些细分领域的“王者”。

四、 熊猫君的投资感悟

我是在2025年12月份买入的，目前收益2%。说实话，这个收益在近期的行情中不算高，但我一点都不慌，并且坚定选择长期持有。

为什么？

因为我相信“慢就是快”。这只基金没有去追那些虚无缥缈的AI概念，而是扎扎实实地布局在“衣食住行”中的“住”上。只要中国人对“家”的眷恋不变，对居住品质的追求不变，这个赛道就有长期的生命力。

投资建议：

* 如果你是稳健型投资者：可以把它作为底仓配置，享受行业复苏的红利。

* 如果你是激进型投资者：可以关注基金经理母亚乾管理的另一只基金工银核心机遇混合A（近一年收益107.42%），风格更激进，弹性更大。

西江月·赞工银美丽城镇

城镇风光独好，工银布局精妙。

建材家居龙头俏，避开地产喧嚣。

存量时代翻新潮，政策红利闪耀。

慢牛长持见分晓，财富增长有道。

@工银瑞信基金 #晒收益#