#天天基金调研团# $华泰柏瑞质量成长C$

最近两个月，我在AI赛道的投资体验像坐了趟过山车——前阵子市场调整剧烈，持仓基金净值反复波动，看着盘面里一片飘绿，我对这条曾寄予厚望的赛道渐渐生出疑惑：AI行情是不是真的到头了？就在这份犹豫盘旋不去时，10月16日我有幸参加了天天基金调研团活动，和基金经理陈文凯的一番交流，像给我吃了颗定心丸；更没想到的是，10月20日之后科技赛道果然卷土重来，AI智能板块更是强势报复性上涨，基金净值也跟着一路向上。直到这时我才彻底明白，华泰柏瑞质量成长之所以能在波动中保持亮眼成长，原来早早就插上了AI的“翅膀”，有了这股核心动力，才能在市场的天空里“天高任鸟飞”。

一、投资赛道：锚定AI核心，踩准科技成长脉搏

真正了解这只基金后我才发现，它的赛道选择从一开始就抓住了科技领域的“主动脉”——聚焦AI全产业链，同时覆盖硬科技核心环节。之前我只知道它重仓科技股，却没深究具体布局，这次调研后翻了最新持仓才看清：基金不仅扎根AI算力（比如服务器、芯片）、AI应用（如工业软件、智能驾驶）这些热门方向，还悄悄布局了半导体设备、高端制造等硬科技领域，形成了一条“从基础算力到下游应用”的完整投资链条。

就拿前阵子AI调整来说，很多只押注单一环节的基金跌幅惨重，但华泰柏瑞质量成长却相对抗跌。后来我才明白，这是因为它的赛道布局不“扎堆”——比如在AI算力端，它没有只盯着某几家热门芯片公司，而是兼顾了服务器产业链里的细分龙头；在应用端，也避开了短期炒作风气重的概念股，选择了有实际业绩支撑的工业AI、医疗AI企业。这种“全链条+强业绩”的赛道选择，既抓住了AI产业的长期成长逻辑，又避免了单一环节波动带来的风险，就像给基金装上了“减震器”，这也是它能在调整中稳住阵脚的关键。

更让我惊喜的是，基金对赛道的把控不是“一成不变”的。陈文凯经理在调研时提到，他们会根据产业周期调整持仓比例——比如今年上半年AI算力需求爆发时，适当提高了芯片、服务器相关标的的仓位；而当市场进入调整期，又悄悄增加了AI应用中“落地进度快、盈利模式清晰”的企业配置。这种“灵活不盲从”的赛道策略，让基金既能吃到产业爆发的红利，又能在波动中规避风险，这也是它区别于其他科技主题基金的核心优势。

二、基金业绩：穿越波动见真章，长期收益抗打

光有好赛道不够，业绩才是检验基金的硬标准。我翻了华泰柏瑞质量成长的历史业绩，发现它最让人安心的不仅“涨得多”，而且“涨得稳、跌得少”。从成立至今，它的累计收益率远超同期沪深300指数和创业板指，尤其是今年以来，在科技赛道几轮大起大落中，它的表现更是可圈可点：上半年AI行情爆发时，基金净值跟着快速上涨，收益率跑赢90%以上的同类科技主题基金；7-9月AI板块深度调整时，它的最大回撤比同类基金平均水平低了近5个百分点；进入10月，随着AI板块报复性上涨，它又迅速跟上节奏，短短十几天就收复了之前的调整失地，最新净值即将创下了年内新高。

我还特意对比了它的阶段性业绩：近1年收益率超过86%，在同类偏股混合型基金中排名前7%；近6个月即便经历了AI调整，收益率仍保持在125%以上，远超同类产品的平均收益（同期同类平均仅29%左右）；就连最能考验基金经理择时能力的近3个月，在AI板块反弹中，它的收益率也达到了47.88%，把不少同期调整中“掉队”的基金远远甩在了身后。

更关键的是，这只基金的业绩不是“靠运气”。从季度持仓变化能看出，每一次市场风格切换，它都能及时调整方向——比如去年四季度提前布局AI算力，今年二季度加仓AI应用，三季度又在调整中增持半导体设备。这种“精准踩点”不是偶然，而是基于对产业趋势的深度判断，也正是这种“前瞻性布局”，让基金能在市场波动中持续创造收益。

三、基金经理：陈文凯——“懂产业、重业绩”的成长型舵手

这次调研最大的收获，就是近距离了解了基金经理陈文凯——这位看起来温和沉稳的管理者，一谈起科技产业就满眼发光，他的投资逻辑也彻底打消了我之前的疑虑。

陈文凯经理的投资框架可以概括为“产业趋势+业绩验证”，这和我之前接触过的“追热点”基金经理完全不同。他在调研时说：“我们不做短期概念炒作，只投资‘产业趋势向上、公司业绩能落地’的企业。”比如在AI赛道，他会从“技术成熟度、市场需求、政策支持”三个维度筛选标的，先通过产业调研判断技术是否真的有突破，再看企业的订单、营收是否能支撑估值，最后才决定是否纳入持仓。这种“从产业到公司”的选股逻辑，让基金的持仓更“扎实”，不会因为短期市场情绪变化而大幅波动。

更让我佩服的是他的“逆向思维”。在今年7月AI板块最恐慌的时候，很多基金都在减仓，但陈文凯经理却在调研中说：“AI的长期产业逻辑没有变，短期调整正是布局优质标的的机会。”后来的市场走势也印证了他的判断——10月AI板块反弹时，那些在调整中被他加仓的企业，成了基金净值上涨的主力。他说：“投资科技赛道，要耐得住寂寞，看得清长期。”这种不盲从市场、坚持独立判断的风格，正是一只成长型基金最需要的“舵手素质”。

此外，陈文凯经理的风险控制能力也很突出。他管理的基金虽然重仓科技股，但最大回撤始终低于同类平均水平，这得益于他的“分散+止损”策略——在行业上，除了AI，还配置了半导体、高端制造等相关赛道，避免单一行业风险；在个股上，严格控制单只股票的仓位，同时设置动态止损线，一旦企业基本面出现变化，会及时调整持仓。这种“进攻中不忘防守”的操作，让基金在追求收益的同时，也给投资者足够的安全感。

四、赛道后市展望：AI行情未到终点，长期成长空间巨大

经历了10月的反弹，很多人又开始问：AI赛道还能走多远？华泰柏瑞质量成长的“翅膀”还能硬多久？结合陈文凯经理的观点和我自己的观察，我反而更看好这条赛道的长期前景。

从产业逻辑来看，AI不是短期炒作的概念，而是能真正改变各行各业的“生产力革命”。现在我们看到的AI应用，还只是冰山一角——未来在工业制造中，AI能优化生产流程、降低成本；在医疗领域，能辅助诊断、加速新药研发；在消费端，能提升服务效率、改善体验。这些场景的落地，不是靠短期资金推动，而是靠技术迭代和需求增长，这种“刚需驱动”的产业逻辑，决定了AI行情不会轻易结束。

从政策和资金来看，国内对AI、半导体等硬科技领域的支持力度一直在加大，无论是政策补贴还是资本市场融资，都在向这些领域倾斜；同时，全球范围内的科技巨头也在持续加大AI研发投入，比如微软、谷歌、华为等，都在AI算力、大模型领域不断突破。政策+资金的双重加持，会持续为AI赛道注入动力，而那些有核心技术、能落地业绩的企业，会在这个过程中不断成长，这也为华泰柏瑞质量成长提供了源源不断的优质标的。

当然，短期来看，AI赛道可能还会有波动——毕竟任何成长型赛道都不会一路直线上涨，调整是正常的“蓄力”过程。但就像陈文凯经理说的：“投资要看长期趋势，不要被短期波动干扰。”对于华泰柏瑞质量成长这样锚定长期、聚焦优质标的的基金来说，短期调整反而可能是更好的布局机会。

现在再回头看手里的华泰柏瑞质量成长，我已经没有了之前的犹豫。这只基金之所以能在科技赛道的波动中脱颖而出，正是因为它选对了AI这条“好赛道”，有陈文凯经理这样“懂产业、重业绩”的好舵手，更重要的是，它抓住了科技成长的核心逻辑——用技术创新做“翅膀”，用业绩支撑做“底气”。

未来，我愿意继续持有它，看着它在AI的天空里飞得更高、更远，也期待能在这条长期成长的赛道上，收获属于自己的投资回报。毕竟，好的基金就像好的伙伴，能在迷茫时给你信心，在波动时给你安心，而华泰柏瑞质量成长，正是这样的存在。@华泰柏瑞基金 @华泰柏瑞基金 陈文凯

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