算力战杀疯了！7倍增长龙头横空出世，CPO这10股彻底藏不住？
算力战杀疯了！7倍增长龙头横空出世，CPO这10股彻底藏不住？
科技指南 2025-12-13 21:31
10家业绩高增长公司：仕佳光子、永鼎股份、新易盛、中际旭创、天孚通信、东田微、太辰光、剑桥科技、光库科技、力鼎光电。
当AI大模型的参数突破万亿，当算力中心的服务器像积木一样堆叠，很少有人注意到，那些藏在机柜深处的光模块，正以每年翻倍的速度吞噬着全球资本。2025年前三季度，仕佳光子净利润暴涨727%，永鼎股份增长474%，新易盛激增284%——这组炸裂数据的背后，是CPO（共封装光学）技术撕开的万亿市场缺口，更是中国光通信产业链从“跟跑者”到“规则制定者”的逆袭之战。今天，我们不谈K线图，只拆解这场算力革命中最硬核的硬件逻辑：为什么这些公司能在半年内实现利润翻番？CPO究竟是资本故事还是真需求？以及，普通投资者该如何看懂这场“光”与“电”的财富暗战。
全球AI算力需求每100天翻一倍——这不是科幻小说的设定，而是IDC最新报告的冰冷数据。当ChatGPT-5的训练需要每秒千万亿次运算，当一个超算中心的服务器数量突破10万台，传统的“电信号传输”正在遭遇物理极限：铜缆的信号损耗让数据中心的“算力距离”被限制在10米内，而每增加1米传输距离，能耗就飙升30%。这时候，光模块成了唯一的“救命稻草”——用光子代替电子，让数据以光速在服务器间穿梭。
但真正的革命来自CPO技术。简单说，传统光模块是“外挂”在交换机上的，就像给电脑插了个U盘；而CPO是把光模块和交换机芯片“焊”在一起，信号不用出芯片就能完成光电转换，速度提升10倍，能耗降低50%。英伟达2025年发布的Blackwell GPU之所以能撑起“算力霸权”，靠的正是配套的CPO交换机——而给这个“算力心脏”供血的，正是中国的光模块企业：中际旭创是其光引擎独家供应商，天孚通信提供高密度光纤阵列，仕佳光子的AWG芯片负责信号分波……行业分析机构LightCounting预测，2025年全球CPO市场规模将突破200亿美元，2027年直奔500亿，年复合增长率超80%。
十年前，中国光通信企业还在为“80%光芯片依赖进口”发愁；十年后，仕佳光子的AWG芯片全球市占率第二，永鼎股份的100G EML芯片打破国外垄断，中际旭创的800G光模块全球每卖两台就有一台是它的。这场逆袭不是偶然，而是“从沙子到整机”的全链条突破：
在光芯片这个“皇冠上的明珠”领域，仕佳光子的CW激光器芯片已经小批量交付，而永鼎股份更狠——旗下鼎芯光电2025年量产十余款光芯片，从AI算力场景到数据中心全覆盖，直接把国外厂商的价格压掉了40%。光器件环节，东田微的WDM滤光片、太辰光的MTP连接器，都是CPO交换机里“缺一不可”的零件，前者2025年净利润接近翻倍，后者的光纤重排器件成了英伟达、博通的“研发标配”。
到了光模块这个“最终产品”环节，中际旭创、新易盛、剑桥科技组成了“中国铁三角”。中际旭创不仅连续四年全球市占率第一，还和英伟达联合开发3.2T CPO原型机；新易盛的1.6T光模块在泰国工厂量产，专供北美大客户；剑桥科技更绝，800G光模块产能年底要冲200万只，相当于全球一年需求量的1/3。这些公司2025年前三季度的净利润，少则增长70%，多则翻7倍，不是“讲故事”，而是真金白银的技术变现。
为什么永鼎股份能增长474%？因为它押对了“光芯片国产替代”的时间窗口——当国外厂商还在犹豫是否降价时，鼎芯光电（力鼎光电）直接把芯片送进了中际旭创、剑桥科技的产线，2025年拿到的意向订单就超过10亿元。
为什么仕佳光子能增长727%？因为它的AWG芯片和MPO连接器“双轮驱动”：前者在800G光模块里市占率超30%，后者成了CPO机柜布线的“刚需品”，泰国工厂扩产的消息一出，股价直接飙了50%。
更聪明的玩家在“技术路线”上玩起了“组合拳”。中际旭创一边给英伟达做CPO光引擎，一边布局LPO这个“过渡方案”，毕竟不是所有客户都愿意一步到位上CPO；新易盛则押注硅光技术，1.6T硅光模块通过验证后，直接把成本干到了传统方案的60%；光库科技更绝，收购苏州安捷讯补全无源器件短板，再加上自己的薄膜铌酸锂调制器，硬是在CPO产业链里打通了“有源+无源”的任督二脉。
看到“净利增长7倍”“全球市占率第二”，很多人会问：这些公司还能涨吗？答案藏在三个问题里：
第一，算力需求是“昙花一现”还是“长期刚需”？IDC预测，2025年全球AI算力支出将突破1500亿美元，2030年可能达到万亿级别——只要大模型还在迭代，数据中心还在扩建，光模块的需求就停不下来。
第二，技术迭代会不会“拍死”老玩家？CPO之后还有“光电共封装2.0”，硅光之外还有“薄膜铌酸锂”，但龙头企业早就开始“多线押注”：中际旭创搞2.5D封装，光库科技扩产薄膜铌酸锂，仕佳光子的已经在客户端验证——它们不是“赌一条路”，而是“每条路都占个坑”。
第三，如果产能过剩怎么办？现在全球光模块厂商都在扩产，但中际旭创、新易盛的优势在于“绑定大客户”：前者是英伟达独家供应商，后者的北美客户订单排到了2026年。剑桥科技更鸡贼，800G光模块优先供给“预付款客户”，相当于“拿着订单扩产”，把风险降到了最低。
当AI算力的竞赛进入“纳米级”竞争，光模块不再是“配角”，而是决定谁能站在算力之巅的“胜负手”。这10家公司的高增长，不是资本市场的“泡沫”，而是中国制造业从“规模优势”到“技术优势”的必然结果。当然，投资不是“追涨杀跌”，而是看懂“技术突破-客户验证-产能释放”的逻辑链条——就像股道箴言里说的：“选好一个题材，剩下的就是买点和卖点”。但别忘了，当光模块的“光速”遇上AI的“指数级增长”，这场财富盛宴，或许才刚刚开始。
