#医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力？# $上银医疗健康混合C$ 在我看来，医药行情的延续性是值得期待的，当前的震荡更像是蓄力而非转折。

首先，从政策层面来看，国内政策红利进入了密集释放期，领导人强调要着力推动生物医药产业提质升级，研发生产更多优质高效的好药新药。医保政策倾斜与商业保险支付的助力，有望推动创新药快速放量。这些政策为医药行业提供了良好的发展环境，奠定了行业长期向好的基础。

其次，从行业自身发展来看，创新药产业经过近十年积累，在政策支持、全球竞争力加强、商业化兑现的三重共振之下，有望迎来新一轮的成长期。中国创新药的管线数量已跃居世界首位，海外医药巨头又面临“专利悬崖”，迫切希望布局重磅药物，推动下一轮的业绩增长，内外需求共振之下，中国创新药出海的趋势日益明朗。这不仅为国内药企带来了新的增长机遇，也提升了整个行业的竞争力和市场预期。

再者，从市场表现和资金流向来看，尽管医药板块近期出现了震荡，但港股市场在7月、8月通过震荡消化估值之后，增量资金持续涌入。这表明市场对医药行业的长期价值依然认可，资金的流入为行业的发展提供了有力支持。

然而，医药行业内部也存在一些挑战和不确定性。例如，2025年3月医保局发布的《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》，以及第十一批国家组织药品集中采购的政策调整，对创新药企业形成了一定压力。但这些政策调整更多是促使行业更加健康发展，而非改变行业的长期趋势。

因此，我认为当前医药行业的震荡更多是估值修复后的正常调整，是市场在为未来的上涨蓄力。对于投资者而言，这是一个逢低布局的机会，特别是对于那些估值已回归合理区间的优质创新药企。通过分批布局、均衡配置细分领域、关注估值水平和政策变化，投资者有望在医药行业的长期发展中获得可观的回报。@上银基金