#医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力？#$上银医疗健康混合C$ 国内医疗政策利好频出：国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，十六条举措将为创新药发展注入强劲活力。集采政策优化，中选不再以简单的最低价作为参考。政策支持下，医疗板块或进一步发展。
考虑到地缘政治带来的不确定性，以及创新药等研发、催化驱动的非业绩类资产在年初至今积累了一定的涨幅，我认为市场存在一定的“高切低”风格切换的动力；且考虑到此类资产有望从2024-2025年的业绩估值切换至2025-2026年，当前位置可基于个股和赛道的研究，进行逢低配置。
一、医药行业趋势分析
1.短期震荡原因
创新药板块近期波动主要受多重因素影响：
政策端：2023年医保谈判降价幅度超预期
市场端：美联储加息周期下成长股估值承压
行业端：海外临床失败案例增多
2.长期增长逻辑
刚性需求：中国65岁以上人口占比已达14.9%，慢性病患者超3亿
技术突破：CAR-T疗法纳入医保
政策扶持：十四五规划明确医药研发投入年均增长10%
3.当前市场定位
中证医药指数当前PE（TTM）30.2倍，处于近十年25%分位
创新药研发投入占比持续提升
二、通过上银医疗健康混合C基金布局医药行业投资机遇如何？
产品定位与策略优势
产业趋势投资：聚焦创新药核心赛道，并协同布局器械、医疗服务等细分领域，充分受益于创新药出海授权、临床突破及商业化放量的长周期红利；
主动管理能力突出：采用“三层过滤+动态再平衡”框架，通过高换手率灵活捕捉细分赛道机会。
持仓特征
前十大重仓股集中度45.91%集中度平衡风险与弹性。
重点布局：
覆盖信立泰(5.18%)、科伦博泰生物-B(5.94%)等10只个股，凸显对创新药、生物制药细分龙头的配置偏好。
基金经理核心竞争力
复合型专业背景：杨建楠具备生物医学工程学术背景+实体企业工作经历+金融投研经验，能深度理解技术路径和商业化可行性，有效规避研发失败风险；
产业洞察前瞻性：明确提出创新药投资分三阶段，当前仅处于BD出海授权的第一阶段，后续临床推进与商业化放量将提供持续催化。
历史业绩验证
超额收益显著：截至2025年9月21日，近1年收益率达65.84，大幅跑赢同期业绩比较基准（31.00%），同类排名前列；
抗跌性较强：在过去三年医药行业深度调整期，通过精选中药、创新药等阶段性机会实现相对较好的抗跌性。
风险收益特征
近三年夏普比率：0.34（优于同类77%基金）
信息比率：0.52（优于同类63%基金）
综上所述，医药行业当前震荡实为长期上升途中的休整，创新药板块仍处价值创造早期。上银医疗健康混合C凭借其精准的产业趋势把握、优秀的主动管理能力及基金经理的专业背景，有望成为布局医药长牛的优质工具。@上银基金 $上银医疗健康混合C$