#医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力？#$上银医疗健康混合C(OTCFUND|011289)$当前医药板块的震荡是行业从“估值修复”转向“成长兑现”过程中的正常调整，医药行情的长期趋势未变，创新驱动与政策红利将持续支撑行业增长。2025年上半年，A股和港股医药板块在医保政策优化、院内需求恢复、创新药回报兑现等背景下回暖，但业绩改善尚未完全反映在估值中。政策端，医保谈判机制成熟、创新药支付渠道拓宽、审批周期缩短，为创新药发展保驾护航；产业端，国产创新药国际化突破和技术突破形成双重驱动。尽管短期受资金博弈、中美技术摩擦等因素影响出现震荡，但行业长期逻辑未被破坏，老龄化加速、技术迭代和政策支持三重因素将推动市场规模突破3.5万亿元，年复合增长率达14.5%。

上银医疗健康混合C：精准捕捉创新药机遇，高弹性特征显著

基金聚焦医疗健康主题，重点布局创新药、医疗器械、AI医疗等细分赛道。

前十大重仓股：科伦博泰生物-B（5.94%）、益方生物（5.71%）、信立泰（5.18%）等，合计占比30.82%，集中于创新药和生物科技领域。

行业分布：以医药生物为主，兼顾AI医疗、中药等政策支持方向。

估值水平：持仓股平均PE中位数约59倍，反映市场对创新药长期价值的认可。

（截至2025年9月19日）近一年收益率：65.84%，优于87.60%的同类基金。近三年年化收益：+7.95%，累计收益-12.91%（受前期市场调整影响）。今年以来收益：+51.57%，显著跑赢沪深300指数（+14.41%）。

波动率：近一年波动率30.91%，高于同类平均14.54%，显示高弹性特征。最大回撤：近一年最大回撤-18.07%，优于同类平均28.18%，抗回撤能力较强。夏普比率：近一年2.03，优于68.71%的同类基金，投资性价比突出。

基金经理杨建楠：擅长挖掘创新药赛道机会，通过高换手策略灵活调仓。例如，2024年下半年精准把握国产创新药国际化突破机遇，重仓股如益方生物、信立泰等贡献显著收益。其管理风格偏向成长型，适合追求高收益的投资者。

医药行业的“黄金时代”远未结束

医药板块的短期震荡是行业从“政策驱动”转向“业绩驱动”过程中的必要调整。上银医疗健康混合C基金通过精准布局创新药赛道，展现了较强的业绩爆发力和抗回撤能力，是分享医药行业长期红利的优质工具。尽管面临中美技术摩擦、临床数据不及预期等风险，但在政策持续利好、技术突破不断、资本市场青睐的背景下，医药行业的“黄金时代”远未结束。我们应以长期视角布局，把握创新驱动与政策红利共振下的投资机遇。@上银基金

$上银医疗健康混合A(OTCFUND|011288)$$上银医疗健康混合C(OTCFUND|011289)$