#医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力？#近期创新药板块确实经历了显著波动，但长期来看，中国创新药产业的发展前景和投资逻辑并未发生根本改变。近期创新药板块的震荡主要受以下因素影响：
短期因素导致回调：包括前期涨幅较大后的技术性调整、国际地缘政策扰动、部分个股非基本面因素的波动以及市场资金流向其他热点板块。
长期基本面依然坚实：震荡更多是蓄力而非行情终结。支撑创新药长期发展的核心逻辑未变：
政策强力支持：国家医保局和卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，药监局也优化了临床试验审评流程，为行业提供了全链条的政策保障。
“出海”成果丰硕：2025年上半年中国创新药对外授权（License-out）总金额已接近660亿美元，彰显了国际市场对中国创新药的认可和强大需求。
产业步入盈利周期：2025年上半年，港股创新药板块首次实现整体盈利，标志着行业从“烧钱研发”进入“盈利驱动”的新阶段。AI技术赋能研发，有望进一步提升效率、降低成本。
估值潜力仍在：相比海外成熟药企，国内创新药企的估值（PS倍数）仍有提升空间。
综合来看，短期波动为长期看好创新药赛道的投资者提供了布局机会。投资策略上，应从过去普涨的“Beta”行情，转向精选真正具备临床价值和商业化能力的“Alpha”个股。
上银医疗健康混合C(011289)基金主要投资医疗健康相关行业股票，追求资产长期稳定增值。
业绩基准：中证医药卫生指数收益率65% + 中证港股通医药卫生综合指数收益率10% + 中证综合债券指数收益率*25%。
业绩表现
该基金的业绩表现出较强的两面性，凸显了高波动、高弹性的特征：
近期业绩突出：基金在2025年抓住了创新药行业的反弹行情，短期业绩非常亮眼。历史业绩承压：但拉长时间看，自成立以来业绩为负，且在2024年熊市中回撤较大，跑输了业绩基准。这提示了其高风险属性。
投资特点
仓位与风格：股票仓位高（84.24%），行业集中度高（医药生物占比30.82%），持股集中度中等（前十大重仓股占比54.48%）。这些都表明其是一只风格鲜明、进攻性强的行业主题基金。
重仓方向：前十大重仓股集中于创新药产业链，包括科伦博泰生物、益方生物、信立泰、恒瑞医药等，与当前创新药的投资主线高度契合。
灵活调仓：基金规模较小，基金经理维持了较高的换手率（约300%），这有利于在快速变化的市场中灵活调整，捕捉机会。
回撤控制：尽管在熊市中也经历较大回撤，但有分析指出其最大回撤控制超过了95%的同类产品（对比全部偏股型基金），在医药主题基金中显示出一定的相对优势。
投资真知灼见与建议
1. 投资视角要长远：创新药投资是典型的“长期主义”赛道。短期波动难以避免，但把握住政策支持、技术迭代和出海全球化的长期逻辑至关重要。
2. 选择优于择时：在行业内部，分化将成为常态。应重点关注那些拥有差异化创新能力、强大商业化能力（BD实力）以及清晰国际化路径的企业。
3. 分散投资是基石：鉴于单一行业的高风险特性，不建议全仓押注。将行业基金作为整体资产配置的一部分，可以有效分散风险。
4. 基金选择看匹配：上银医疗健康混合C是一只特征鲜明、弹性较大的工具型产品。它更适合那些对医药行业有深入了解、认同其投资逻辑、且风险承受能力较高的投资者，用于捕捉医药行业的投资机会。
创新药板块近期的震荡更可能是上升趋势中的蓄力，而非行情的终点。长期来看，在政策、技术和出海的多重驱动下，行业基本面依然向好。对于上银医疗健康混合C基金，它是一把锋利的“矛”：优势在于规模小、调仓灵活、持仓集中创新药、近期业绩爆发力强，适合用于进攻性地搏取医药行业反弹收益。@上银基金
