#医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力?#

医药板块经历前期一轮上涨后转入震荡，不少人都在问：这是行情转向的开始，还是长期向上前的蓄力？要弄明白这点，关键得看支撑医药行业发展的核心逻辑是否依然稳固——这些逻辑，才是判断行情走向的根本。

从需求端来看，医药行业的“刚性底色”从未改变。人口老龄化进程一直在深化，高血压、糖尿病等慢性病的诊疗需求，以及老年群体的健康护理需求，每年都在稳步递增，这类需求不受短期经济周期波动影响，是行业长期增长的“基本盘”。同时，消费升级也在推动医疗需求升级，人们对高端影像设备、精准靶向药等优质医疗资源的支付意愿越来越强，愿意为更好的诊疗效果买单，这进一步拓宽了行业的增长空间，让需求端的支撑更具韧性。

再看供给端的创新动能，这是医药行业能持续突破的“核心引擎”。国内创新药研发早已告别“单纯跟跑”的阶段，如今在肿瘤、自身免疫性疾病等领域，多款全球首创药物进入临床后期，距离商业化落地越来越近，创新药的价值即将进入兑现期。医疗器械领域也在加速突破，以前依赖进口的高端设备（如CT、MRI）、微创治疗器械，现在国产产品的技术性能不断提升，市场份额持续扩大，国产化替代的速度和广度都在提升，整个产业链的创新活力越来越足，为行业增长注入了新的动力。

还有估值与政策的双重支撑。经过前期的震荡调整，医药板块的估值已经回落至历史合理区间，不存在明显的涨幅透支问题，为后续行情铺垫了估值基础。政策层面也持续释放利好，医保谈判对创新药的倾斜、优先审评审批制度的完善，既让优质创新药能更快触达患者，也激励药企加大研发投入，形成“研发-上市-获益”的良性循环，为行业创新发展提供了稳定的政策环境。

这些支撑医药行业长期向上的逻辑并未改变，当前的震荡更像是对前期上涨情绪的消化，是为后续增长积蓄力量，而非行情的彻底转折。而对于普通投资者来说，要把握这种行业长期机遇，往往需要依托专业的投资力量——这就不得不提到聚焦医药领域的基金与基金经理。

$上银医疗健康混合C$ 的基金经理@上银基金杨建楠 为例，她的专业背景恰好契合医药行业的特性：拥有上海交通大学生物医学工程学士与上海社科院产业经济学硕士的复合知识结构，既能深入理解医药领域的技术细节，比如精准判断一款创新药的临床价值、一款医疗器械的技术壁垒，避开“伪创新”标的；又能从产业经济视角出发，结合宏观政策、行业周期预判赛道轮动方向，比如提前布局国产替代提速的医疗器械赛道、全球竞争力增强的CXO（医药外包）领域。近一年61.44%的收益率（2024.8.16-2025.8.15），正是她将行业洞察力转化为投资成果的直接体现，尤其在震荡行情中，这种“技术+经济”的双重认知，能更稳妥地筛选优质标的、控制组合波动。

$上银医疗健康混合C$ 本身，也精准承接了行业趋势与基金经理的投资策略。基金持仓紧扣“创新驱动、国产替代”的行业主线，重点配置创新药企、高景气医疗器械企业及具备全球服务能力的CXO公司——这些领域正是医药行业当前及未来的核心增长引擎，与基金经理的能力圈高度匹配。对普通投资者而言，通过这只基金参与医药板块投资，既能借助分散持仓降低单一标的的风险，又能依托基金经理的专业研究，在震荡期聚焦具备长期成长逻辑的企业，不用因对医药技术、政策细则的认知局限错失机会，从而更稳健地把握行业蓄力后的成长红利。

综合来看，医药行业的核心支撑未变，震荡是蓄力而非转折；而上银医疗健康混合C的基金经理凭借专业能力锚定机遇，基金布局又契合行业主线，无疑为普通投资者把握医药长期价值提供了优质选择。@上银基金