＃医药行情狂飙过后，是转折还是蓄力？＃近期，创新药领域可谓是“波澜起伏”。一方面，创新药处于滞涨行情，发展步伐似乎有所放缓；另一方面，前几日美国领导人扬言限制中国创新药，使得创新药板块大幅低开，不过随后却快速拉升，上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。在这样复杂的形势下，中国创新药的优势及投资机会成为投资者关注的焦点，而$上银医疗健康混合C$ 基金聚焦创新药领域，对其进行深入测评显得尤为重要。
「创新药滞涨原因剖析」
创新药进入滞涨行情，是多种因素共同作用的结果。从资金层面来看，前期创新药板块的强势走势吸引了大量趋势型资金无差异买入，特别是在A股市场，部分小市值医药企业被过度炒作，本质上属于资金接力行为。然而，近期科技板块形成了更强的动量，对创新药板块的短线热钱产生了虹吸效应，导致创新药板块承受了资金流出的压力。此外，全市场基金此前对港股创新药的追逐也加剧了波动，当市场风向转变时，资金的撤离使得创新药板块的调整压力增大。
从市场情绪角度而言，经过前期的大幅上涨，市场对创新药的预期已经处于高位，一旦企业业绩未能达到市场预期，就容易引发市场情绪的波动。例如，和黄医药虽因资产出售录得利润增长，但主营业务收入下滑且研发投入缩减；再鼎医药核心产品收入同比下降，这些业绩表现不佳的情况都引发了市场对创新药企业持续增长能力的担忧，进而影响了股价表现，拖累了板块整体走势。
「美国限制消息下的市场反应与中国创新药优势」
美国领导人扬言限制中国创新药，这一消息犹如一颗“重磅炸弹”，使得创新药板块大幅低开。但随后的快速拉升，也显示出市场对中国创新药的信心。
中国创新药具备多方面优势。从研发效率来看，中国拥有庞大的科研人才队伍，形成了工程师红利。2010 - 2020年是重要的积累期，产业端在仿制药时代积淀了生产工艺和质量控制体系，从靶点发现到临床申报的全链条服务不断完善，降低了临床前研究成本，提升了研发速度。中国在医疗制造领域拥有完善的产业基础和供应链体系，在原材料供应到设备开发生产等环节效率高、稳定性强，具备成本优势，能够为全球市场提供高性价比的医药终端产品。
从市场需求角度，中国庞大的人口基数为医药行业带来了广阔的内需市场。随着生活水平提高、老龄化深入和健康意识增强，国内医药市场规模持续扩大，为医药研发提供了充足的实验和数据支持，也为医药企业提供了稳定的发展基石。同时，国外跨国药企未来几年面临专利断崖冲击，大量药物失去专利保护，药价下降，市场竞争格局恶化。为应对销售额潜在损失，他们积极寻求新的合作机会和管线补充，而中国创新药近年来研发进展显著，高质量的创新药项目吸引了海外巨头的关注，合作机会不断增多 。
「$上银医疗健康混合C$ 基金投资机会分析」
上银医疗健康混合C基金成立于2021年3月30日，基金规模1.12亿元（截止2025 - 06 - 30），投资类型为混合型，投资风格是平衡型，风险收益特征显示其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金 。
在当前创新药滞涨但长期前景依然向好的形势下，该基金存在不少投资机会。基金通过定量与定性相结合的方式考察及筛选股票样本。定量分析重点关注公司的市盈率、市净率、净资产收益率、营业收入水平、净利润增长等指标，筛选出估值合理、基本面良好的上市公司；定性分析则根据公司的核心竞争力、市场占有率、产品研发技术、管理层治理结构及能力等指标，挑选优质的上市公司。这种选股方式有助于挖掘出真正具有投资价值的创新药企业。
从资产配置来看，基金将通过“自上而下”的定量分析和定性分析相结合的方式，从宏观面、政策面、基本面和资金面等多个维度进行综合分析，确定基金资产在股票、债券及货币市场工具等各类别资产间的分配比例，并根据市场情况和各类资产风险收益特征变化，在投资范围内进行适度动态配置。在创新药板块调整阶段，基金可以通过合理调整股票和债券的配置比例，降低市场波动对基金净值的影响；当创新药板块迎来新一轮上涨行情时，又能及时调整配置，把握投资机会。
展望未来，随着9 - 10月行业大会密集召开，多项临床数据即将读出，潜在BD交易有望陆续落地，商业健康险目录推进进程加速，美国降息预期升温使得流动性环境有望改善，这些因素都可能成为创新药板块再次上涨的催化剂。上银医疗健康混合C基金若能抓住这些机遇，合理布局，有望为投资者带来较好的收益。
创新药虽当前处于滞涨行情且面临外部限制的不确定性，但中国创新药的优势依然明显，长期投资价值较高。$上银医疗健康混合C$ 基金凭借其独特的投资策略和资产配置方式，在这一复杂的市场环境中具备挖掘投资机会的能力，投资者可结合自身风险承受能力和投资目标，对该基金予以关注。
