#天天基金调研团#
2025年，医药板块在经历长期调整后，终于迎来业绩与估值双击的“高光时刻”。创新药企业凭借临床突破与海外授权（BD）大单频出，成为市场最炙手可热的投资主线。然而近期板块出现震荡，不少投资者开始疑虑：医药行情是昙花一现，还是长牛起点？
在此背景下，由上银基金旗下深耕医药产业9年的基金经理杨建楠管理的上银医疗健康混合C（基金代码：011289），凭借对创新药产业的深度布局和精准把握，近1年收益率高达61.44%（数据截至2025.8.15），超额收益显著，成为投资者布局医药板块的优质工具。
一、基金经理：产业出身 + 投研深耕，双轮驱动
杨建楠毕业于上海交通大学生物医学工程专业，拥有实体生物科技公司工作经历，并先后在券商、资管机构担任医药研究员。2022年2月接手管理上银医疗健康混合基金后，他将深厚的产业认知与扎实的投研框架相结合，逐步构建起以创新药为核心、器械与医疗服务为协同的投资组合。
二、产品策略：聚焦创新药，把握产业大趋势
该基金采用产业链投资策略，重点挖掘医药行业中增长更快、景气度更高的细分方向。目前，基金近70%仓位配置于创新药，6%左右布局器械，9%左右配置医疗服务，科学服务与CXO等板块也与创新药形成协同效应。
杨建楠指出，创新药投资属于5-10年长周期行为，当前仅处于“BD出海授权”的第一阶段，后续还有临床推进与商业化放量两大阶段支撑行情延续。尤其是自免、代谢等领域的BD交易尚未大规模开展，未来空间广阔。
三、行业观点：医药板块处于“底部反转初期”
在调研中，杨建楠系统阐述了对医药各细分板块的判断：
创新药：BD交易+学术会议+政策支持，“金九银十”行情可期；
器械：集采接近尾声，出海加速，估值与成长性价比突出；
CXO/科学服务：需求触底回升，景气度持续修复；
中药/医疗服务：调整近尾，未来1-2季度有望迎来拐点。
他认为，整个医药行业正处于系统性触底反转的初期，向上趋势明确。
四、风控与选股：严控回撤，聚焦优质企业
在控制回撤方面，基金通过个股比例上限、行业分散、动态调仓等方式管理风险。选股则围绕三大维度：市场空间、竞争格局、管理层能力，尤其看重企业创新能力的真实性与可持续性。
五、未来展望：创新药仍是主线，器械或成下一亮点
尽管短期板块或出现震荡与轮动，但杨建楠坚持认为，创新药仍是医药行业长期主线，当前估值与利润空间仍具备翻倍潜力。同时，器械板块因其类似的“创新+出海”逻辑和更早的产业阶段，也有望成为下一个接力方向。
结语：低位布局，借基入市正当时
医药行业的长期成长逻辑并未改变，创新药更是中国医药企业走向全球的核心竞争力。上银医疗健康混合C（011289） 在杨建楠的管理下，依托专业的产业洞察和严谨的投资框架，为投资者提供了一条布局医药长牛的便捷路径。
风险提示： 基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成投资建议。请详细阅读基金法律文件，根据自身风险承受能力理性投资。$上银医疗健康混合A(OTCFUND|011288)$
