#天天基金调研团#
2025年9月4日有幸参加天天基金组织的【基金调研团】活动，这一次是由杨建楠经理分享AI投资的奥秘。
经过多年深度回调，今年医药终于迎来超跌反弹行情，特别是创新药成为继人工智能后新的领涨热门。只是，股市上方承压，医药板块大幅波动，又到了方向抉择阶段。
杨建楠经理，上海社科院产业经济学硕士，具有多年从业经验，专注医药行业研究，注重控制回撤，逻辑思维能力非常强，管理的医药基金今年取得了非常优异的成绩。
在本次分享中，杨建楠经理认为：
1、今年创新药进入业绩兑现，形成中国创新药重要发展机遇，形成腾飞契机。创新药业绩释放周期预计为 5-10 年，在这个过程将为创新药投持续提供基本面支撑，形成创新药投资长周期。而且当前国际跨国企业面临“专利悬崖”问题，大量核心产品专利到期，这必然会影响其收入，进而影响其投资价值。由于我国创新药销售在国内外均处于快速爬坡阶段，全球竞争力持续增强，成长性非常高，对全球资金具有极大地吸引力。
2、8月创新药行情平淡，主要因大药企休假导致购买动作暂停，以及获利盘趁机出逃，属于短期阶段性调整，并不影响大趋势。从长期估值看，当前我国创新药估值处于合理范畴，上方压力不大，仍有上行空间。而且我国创新药资产基于已披露管线，国际市场份额不断扩大，推动营业收入不断增长，未来利润有望实现翻倍以上增长，有望进一步消化估值，创新药仍有上涨空间。
3、展望后期，9 月后大药企恢复采购动作，下半年潜在 BD 金额预计大幅高于上半年，市场需求推动业绩增长，也提振市场信心，成为行情核心驱动力。政策面也偏乐观，国内医保、商保政策预案已出台，今年作为“反内卷”元年，药械价格稳定、商保扩容等政策有望为医药形成良好发展环境，促使医药回归良性循环。政策和业绩回暖，有利于打消投资者疑虑，医药恢复持续增长态势。叠加，行业会议密集召开，催生投资预期，进一步提振市场信心。
上银医疗健康混合基金，持仓创新药占比接近 70%，重点布局创新药方向，契合市场热门。作为主动型基金，持续相对集中，在反弹行情中更为强劲，上半年业绩表现十分优异，相信下半年会有更好的表现！
#创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？#
