1 市场震荡，板块分化明显。

刘翀分析了上周市场表现，指出上证指数、创业板等主要指数普遍下跌，仅中证A50微涨生物医药、有色、汽车等板块逆势上涨，计算机、通信等成长板块表现较差市场成交量萎缩，交易情绪偏弱，多数宽基指数估值下降黄金、医药等板块受利好刺激表现突出。

2 上周市场关注度较高的事件不多。

刘翀提到上周市场表现较好的板块包括汽车和生物医药，市盈率有所上涨证监会推出科创板第五套上市标准，支持科技企业上市央行开展5000亿元MLF操作，连续第三个月加量投放商务部强调发挥消费对经济的带动作用发改委修订鼓励外商投资目录，推动低空经济发展多部委表示将支持城市更新项目海外方面，美国国债收益率持续攀升。

3 美国国债收益率上涨引发市场担忧。

刘翀分析了近期市场表现，指出大盘强于小盘，价值行业好于成长，医药和汽车逆势上涨美元指数回落提升黄金吸引力，红利板块抗跌属性强TMT等科技成长方向走势较弱短期市场情绪回落，但长期仍看好4月经济数据显示韧性，工业增加值同比增长6.1%，超出预期。

4 消费和投资数据分化明显。

刘翀分析了4月经济数据，消费端以旧换新政策带动家电、家具等行业增长，但社零增速小幅回落；投资端基建和制造业维持较高增速，地产投资降幅扩大政策面金融领域持续发力，LPR下调等措施有望提振实体经济。

5 存款利率下行推动资金转向权益资产。

刘翀分析了存款利率持续下行对市场的影响，指出当前一年期定存利率已跌破1%，促使部分资金转向权益资产以增厚收益。尽管市场仍存分歧，但中长期看无风险利率下降有望带来增量资金。海外方面，特朗普对欧盟加征关税的言论加剧了国际贸易紧张局势，叠加美国经济数据发布和政策推进，放大了风险资产波动。美联储会议纪要公布前，市场对滞胀风险的担忧加剧。

6 美国加征关税负面影响深远。

刘翀分析了美国加征关税对经济和全球产业链的多重影响短期可能提升部分行业市场份额，但长期负面影响显著，包括推高进口商品价格、压缩企业利润、抑制消费需求，进而拖累美国经济增长美欧贸易摩擦破坏长期合作关系，冲击依赖美国市场的欧盟产业，并可能导致全球供应链重构尽管中美贸易冲突暂缓，但特朗普政府对欧盟和特定行业的关税升级风险仍存，全球贸易紧张局势将持续美国已实施的关税政策对经济冲击逐步显现，减税法案难以完全抵消负面影响。

7 特朗普减税政策效果有限。

刘翀分析了特朗普减税政策对美国经济的影响，指出其80%延续2017年政策，新增刺激效果被支出削减抵消低收入群体产业受限，削弱消费和投资拉动作用减税加剧财政赤字，穆迪下调美国信用评级关税与减税政策错配，企业盈利和居民消费受抑制，经济增长受阻5月美国PMI回升反映贸易暂缓，但库存驱动增长和通胀风险加剧。

8 关税推升进口成本加剧通胀压力。

刘翀分析了美国房地产市场低迷和供大于求对房价及消费的影响，指出港股受中美贸易局势缓解提振，恒生指数上涨1.1%中国经济受内外需放缓挤压，消费修复动能减弱，固定资产投资增速下滑至4%，房地产投资同比降幅扩大至10.3%。

9 房地产市场有待进一步发力。

刘翀分析了当前经济形势，指出中国经济具备抗风险能力，政策或将进一步发力外部因素如美债收益率飙升可能增加金融市场不确定性，短期抑制港股估值他介绍了信达澳亚基金的稳健存在产品，采用短债策略，近一年净值增长率3.12%，优于基准。