1 市场波动加大但整体可控。

肖伊莎分析了上周市场表现，指出创业板指表现突出，上涨2.35%，而科创50下跌较多。他认为市场调整在所难免，但整体可控。行业方面，电力设备、有色和医药上涨，国防军工、计算机和电子跌幅较大。他建议关注创业板综指，认为其抗跌性较好。

2 权益市场中长期投资价值稳定。

肖伊莎分析了近期股市波动原因，认为短期回调源于情绪退潮和获利了结，但中长期居民资金入市潜力大。他建议9月配置均衡化，关注创业板综指等防守型品种，同时指出债市保持稳定。基本面底部企稳、政策预期和流动性宽松支撑权益市场，量化私募活跃度提升也带来资金端支持。

3 债市稳定，美债投资价值提升。

肖伊莎指出国内债市稳定，十年期国债在1.8%附近波动。美联储降息预期强烈，美债收益率下行，投资价值提升，但需考虑汇率风险。黄金持续上涨，央行连续增持，供给有限推动价格长期上涨趋势。

4 黄金长期看好，美债基金需关注汇率风险。

肖伊莎认为黄金是中长期优质配置工具，回调即是买入机会，央行持续购金及美联储降息预期将支撑金价。美债基金的汇率风险不容忽视，人民币升值可能抵消票息收益，建议长期持有或资金本身在海外的情况下配置。人工智能板块需等待回调消化高估值，科创50估值已达历史高位。公募基金费率改革持续进行，管理费已从1.5%下调至1.2%。

5 基金费用调整与北证投资机会。

肖伊莎解释了基金费用结构，指出管理费需分给代销渠道，申购费已降低但影响有限。他提到北证的投资机会，认为北证盘子小、流动性低，在国家战略支持下仍有潜力，但需注意阶段性回调风险。

6 美国就业数据疲软引发降息预期。

肖伊莎分析了美国最新就业数据，指出六月份非农就业数据首次转负，八月份数据也远低于预期，失业率创2021年以来新高。他认为美国劳动力市场已确认降温，市场对美联储降息的预期增强，甚至出现9月降息50个基点的可能性。特朗普的政策和美联储行动滞后性也成为讨论焦点。

7 美国经济面临降息与就业压力。

肖伊莎指出美国劳动力市场降温迹象明显，9月降息25个基点可能难以托底市场。通胀与就业的对立使美联储决策困难，近期就业数据疲软，PMI萎缩显示经济活动放缓。但美联储有较大降息空间，市场预期年内降息三次。中国制造业PMI小幅回升，价格端改善明显，通缩压力有所缓解。

8 经济数据企稳，深圳楼市松绑。

肖伊莎指出PMI等经济指标出现环比回升，预计CPI和PPI数据将止跌企稳。非制造业PMI创年内新高，受益于消费旺季和政策支持。深圳大幅放松楼市限购政策，核心区限购范围缩小至福田和南山，非核心区全面取消限购，首套和二套房利率统一下调。但政策效果仍需观察，市场反应平淡。

9 深圳楼市政策对周边城市影响较大。

肖伊莎分析了深圳楼市不限购政策对周边城市的负面影响，认为东莞、惠州等地将受到虹吸效应。他建议投资者关注港股，认为其相比A股更具性价比，尤其是恒生科技和恒生指数。对于A股，他提到宽基指数波动较小，适合稳健投资，而个股如寒武纪等热门股可能面临回调。此外，他提到港股红利资产因估值较低，可能比A股红利更具投资价值。

10 港股红利优于A股，恒科弹性更大。

肖伊莎分析了港股与A股红利差异，认为港股红利更具性价比，且年底险资可能增配。他指出恒科板块弹性较大，但港股整体优于A股。对于市场波动，他认为成交活跃是牛市特征，缩量上涨难以获利。农业板块因公募配置较少，行情有限。他建议关注低估值行业，流动性可能驱动补涨。债市受股债跷跷板影响，收益率上行但基本面仍是关键。

11 债市基本面决定走势。

肖伊莎分析了债市与宏观经济的关系，指出基本面未好转时债市不会反转。他提到出口、PMI等数据回落，认为债券仍有大量买盘支撑。虽然短期波动可能加大，但长期利率下行趋势不变。他还讨论了出口数据的变化，特别是对美出口的下降和东南亚转口贸易的上升，认为出口韧性尚可。整体来看，债市方向不会有大的变化，降息预期可能进一步支撑债市。

12 宏观经济数据影响有限。

肖伊莎分析了近期国内经济数据表现疲软，但指出股市已与基本面脱敏，影响有限。他提到未来可能出台的降准降息等政策对债市和股市有利，并建议投资者关注中美货币政策变化。对于资产配置，他维持对A股、中债、黄金的乐观看法，认为美股在降息环境下可能保持强势。