1 罗擎分享科技行业投资观点。

罗擎是富国基金创新科技基金经理，曾在美国软件公司和多家金融机构任职。他分析了AI板块的光模块子行业，指出800G光模块正向1.6T升级，价格翻倍且需求旺盛，订单已排至2027年。目前行业面临上游元器件短缺问题，尤其是EML芯片和CW光源等关键部件供应紧张，制约了产能释放。

2 光模块行业上游备货决定业绩。

罗擎分析了光模块行业现状，指出上游原材料备货是决定公司业绩的关键因素。行业需求旺盛，订单已排至2028年，但产能受限于原材料供应。三季度业绩分化源于各公司对上游资源的锁定能力。未来1-2年行业将保持高增速，估值仍具吸引力。PCB板块同样受扩产周期影响，产能释放滞后。

3 罗擎分析行业产能和需求。

罗擎指出上市公司产能扩张将在26年释放，约束当前业绩增长。他认为光模块和PCB需求将同步增长，短期内光模块增速更高。PCB正交背板技术进展将带来价值增量，但短期存在反复。国产算力受政策支持，长期看好但短期估值偏高。AI应用收入多来自传统业务转化，原生应用仍需时间发展。

4 AI应用和半导体设备投资前景分析。

罗擎指出AI应用能力持续提升，但在A股市场缺乏明确标的，短期更偏向主题性投资。半导体设备领域因先进制程扩产和存储价格上涨具有潜力，但需择机参与。存储板块价格涨幅大但短期回调，游戏板块性价比高但缺乏催化，消费电子则因存储成本影响分化。

5 科技行业投资机会与风险分析。

罗擎分析了存储价格上涨对消费电子行业的负面影响，指出港股互联网是科技板块的估值洼地。他看好AI相关领域，特别是液冷技术的应用前景，认为随着机柜密度和芯片功率提升，液冷将成为高效散热方案。此外，他预计互联网外卖大战将在明年停止，相关公司有望迎来估值修复。

6 对芯片和双创板块持谨慎乐观态度。

罗擎表示，国家政策对芯片和双创板块支持力度大，但相关标的估值偏高，需谨慎乐观。他看好国产芯片企业发展前景，但对股票投资保持警惕。对于港股互联网基金，他认为受海外宏观环境影响较大，但长期看好腾讯等大公司表现。锂矿和创新药板块因非其研究专长未作评论。关于市场主线，罗擎认为AI是明年重要主线，但需警惕短期波动，企业业绩和流动性是关键因素。

7 罗擎分析港股科技和投资策略。

罗擎讨论了港股科技板块，特别是互联网和半导体标的的前景，认为互联网可能在明年上半年反弹，半导体晶圆厂持续看好。他建议投资者将波动较大的产品加入自选观察，等待大跌时买入。对于光模块，他长期看好但认为短期可能调整。游戏板块估值合理但缺乏催化，军工、锂矿和固态电池不在他的研究范围内。他还提到光模块和PCB的估值情况，并推荐了富国创新科技基金。

8 机器人板块中期前景看好。

罗擎认为机器人板块作为AI下游应用有广阔前景，但短期投资需谨慎，因难以确定哪些公司最终能成功。军工和固态电池领域他未深入讨论。存储领域国内可关注模组标的，长期可等待长存上市。液冷技术在数据中心需求较大，预计明年相关公司财务表现会改善。创新科技建议逢低加仓，避免追涨。国产算力估值偏高，但仍有上升空间。

9 投资者关注AI板块的机会与风险。

罗擎认为AI板块中长期看好，但短期追高风险较大，建议等待适度回撤后布局。恒生科技受美国降息影响较大，未来可能有阶段性表现。国产算力发展是应对中美关系的关键议题之一。港股互联网和恒生科技存在上涨机会，但目前需谨慎。

10 科技板块前景看好，但短期波动大。

罗擎认为科技板块在3-5年内仍是核心议题，国产配套量将逐年增加。他提到科创AI和创业AI的区别，但未详细解释指数编制问题。对于算力通信上涨，他认为是美股消息面和市场回调的共振。关于AI手机，他指出存在利益博弈障碍。人形机器人中期看好，但短期标的较多。恒生科技下跌与美股利率和外卖大战有关。他无法预测基金短期波动。

11 储能板块和谷歌链投资分析。

罗擎分析了储能板块的高波动特性，建议投资者参考专业意见。他详细讨论了谷歌链的优势，认为其在AI领域具有竞争力，与微链有重叠。对于美股和OpenAI，他持谨慎乐观态度，指出OpenAI面临资金压力。HBM国产化方面，低端产品已实现，高端仍需技术突破。

12 科技板块持仓拥挤，建议谨慎投资。

罗擎分析了TMT板块的持仓和交易拥挤度，认为当前仍处于偏拥挤状态。他建议投资者对创新和科技产品保持观察，避免盲目追涨。对于科创50，他持续看好但难以把握节奏。日元加息对A股和港股影响有限，5G板块投资机会较少。游戏板块估值合理，中概互联网后市难以判断。

13 外资撤离中概互联网暂未好转。

罗擎指出外资长线资金已撤离美股中概互联网板块，投资时点尚未到来，需等待降息及宏观经济改善。他提到存储芯片短期涨幅过大需消化，光芯片紧缺程度高于隔离器。半导体设备明年或有投资机会，但需注意估值。谷歌OCS技术实际增加了光模块需求。