这些天聊了几位今年表现亮眼的主动权益基金经理，有人春风得意，自然也有人失意。
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今年以来收益落后的主动权益基金经理中，价值选股型基金经理就挺有代表性的。
其中尤为典型的，比如大成高鑫股票的刘旭、大成竞争优势混合的徐彦，以及中泰星元混合的姜诚。
他们三位都是经验丰富、理念成熟的资深价值派经理，长期业绩优秀，去年业绩排名也相当靠前，但今年都掉队了。
这三只提及的基金今年以来收益率分别只有16.20%、14.17%、7.57%，明显低于同期主动权益基金27.92%的平均水平。
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从他们仨本身的投资特点来看，刘旭向来偏好业务清晰、现金流扎实、估值性价比较好的成熟行业龙头；
徐彦在配置上虽已从传统周期转向通信、医药和高端制造等成长领域，对产业大趋势更加重视，但内核始终是看重估值性价比与自由现金流质量的价值派体系；
姜诚则是深度价值派的代表，专注成熟行业能稳定创造现金流、估值低的龙头企业，对估值的敏感度很高。
看罢其投资风格，大概也不难理解为何他们今年业绩不行了。
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从今年以来的情况来看，确实也是如此。
2025年，以AI为核心的科技板块无疑是最主要的一条线，此外有色金属表现强势，创新药也提供过机会，风险偏好较去年明显提升。
但这三位经理并没有参与到这些景气高、波动较大、估值相对更高的赛道里，而是持续认准估值性价比与现金流，侧重持有银行、地产、传统消费、非创新药类医药、非AI算力类通信等估值与现金流虽有优势但缺乏景气催化的细分方向，导致今年以来累计收益表现不佳。
不过他们并不孤单，今年许多优质价值派基金经理都面临了类似的问题。
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但必须得说啊，虽然他们今年业绩不太好，但这并非是能力问题，而是投资风格与市场环境的暂时错配所致。
从他们自己来说，这样的结果大概率也在各自的预期之内。
其实，市场风格向来兜兜转转，无论是价值风、成长风，还是其他风格，总有适应与不适应的阶段。
对基金经理而言，重要的是能否在自己的能力圈内做扎实，在风格不利时能否做好回撤风险控制。如果能做好这一点，长期下来都有机会累计出不错的业绩表现。
也因此，对那些今年业绩差一些但长期业绩优秀的价值经理，过度批评是没有必要的。
对咱小基民来说，关键在于既认清自己的需求，也认清基金经理的能力与风格，全力做出匹配自身需求的选择，这就可以了。
