此为“基金投顾体验周记”系列第68篇。来聊聊基金投顾组合【越海】近况。

业绩的起伏

【越海】今年以来的表现在平稳中也是历经起伏：

春节后【越海】的表现比较强势，在市面上诸多的同类组合中，处于领先队伍中比较靠前的。

后来逐渐往后掉了一些位置，不过还是在领先队伍中。而随着AI主线的爆发，【越海】险些被甩出领先队列，归入中游。

近来随着人形机器人回归强势，AI主线陷入调整状态，逐步扩散到产业链中下游，【越海】的表现也相对好起来，追回了一些位置，并且拉开了一些差距。

起起伏伏，实乃常事。不过即便是有所起伏，一直也是处于上游的位置，这样的表现还是令人比较安心的。

波动的应对

【越海】在这段时间并没有调仓。一般来说，不调仓要么是对于组合的状况比较满意，要么是没有合适的时机来进行调整。

作为一个均衡风格的主动权益基金投顾组合，遇到当下这种分化非常严重的结构性行情，波动更多源于持仓结构跟行情结构的匹配度，即便是策略思路一样，持仓基金细部的差异都有可能形成比较大的差距。

相信大家回顾今年以来的行情也能发现，价值风格的持仓，其实很难拉开差距，业绩分化并不是很大，胜负手在于周期股的配置！在资源方向，配置有色的就很赚，配置煤炭石油的就很尴尬，这是最能拉开差距的地方。

上面也是从行业的角度来描述，从风格来说就是规避红利和深度价值，拥抱景气周期。【越海】这方面中规中矩。

能够拉开差距的还是成长风格的持仓，业绩分化非常大，而且阶段性表现差异也大，业绩差异和业绩起伏都能拉满。

AI硬件（CPO和PCB）、人形机器人、创新药等，基本上是你方唱罢我登场的感觉。【越海】的持仓，受人形机器人的影响比较大，在人形机器人表现较好的时候会相对好一些，在AI和创新药方面相对薄弱。

【越海】在成长方向有一些布局并不是今年热点，比如消费、军工、小市值等，贡献度就不够高。

复盘来看的话，考虑到投顾组合调仓的流程时间，给到组合调整的窗口其实并不多，或许组合确实有更好的选择，但也同样需要合适的时机。我们总期待更好的，但是更好的背后也意味着更高的风险，如何拿捏时机或许是需要提高的。

飞越时间的海

【越海】今年以来的业绩突破30%了：

成立以来，也算是相对于万得偏股混合型基金指数有一定的超额收益，偏股混弱势的时候越海跑得赢，偏股混强势的时候越海跟得上。最近确实遭遇比较大的挑战，因为偏股混实在太强了，有些去年沪深300指数睥睨众山小的感觉了。

【越海】作为一个均衡风格的组合，并不具备很强的进攻属性，相对来说还是更抗揍一些。不过个人觉得在策略框架下提升攻击性也并非不可能，只是可能对于市场并没有极度乐观罢了，整体还是稳中求进的思路，并没有进中求稳。

对于一个志在长远的组合来说，稳中求进是很正常的思路，进中求稳固然可能在中短期有比较好的收获，但是在长期来看，还是比较容易翻车的，过去几年在微盘股、AI、红利都有投顾组合翻车案例，后续想要翻身并不容易，跌下去容易修复不简单，少吃亏也不失为一个不错的取向。

近期【越海】的业绩确实比之前强，但是我期待【越海】更强一些。