【收藏关注】光基芯片（硅光、CPO、光计算）国内上市公司最新梳理！

2025-09-16 14:29

　　——兼谈 2025H2-2026 最具含金量的 6 张“门票”

　　1. 硅光芯片（Silicon-Photonics）

　　核心价值：利用CMOS工艺制造光器件，大幅降低光学成本。

　　2. CPO（Co-packaged Optics）

　　核心价值：将硅光芯片/光模块与交换ASIC共封装，降低AI数据中心功耗30-50%，是800G向1.6T演进的必经之路。

　　3. 光计算芯片（Photonic Computing）

　　核心价值：利用光的并行性进行矩阵乘加运算，短期内作为AI加速器协处理器，长期有望颠覆冯·诺依曼架构。

　　1.硅光+CPO：

　　中际旭创：　800G全球市占率32%，1.6T硅光小批量供货；英伟达/亚马逊/谷歌指定CPO接口标准成员；自研硅光Chiplet+2.5D封装，良率95%，泰国厂2025Q4投产；1.6T上量+泰国厂释放20%净利率弹性。

　　新易盛：800G LPO通过英伟达认证，功耗比传统DR8低30%；硅光晶圆厂2025Q2投产；LPO在短距AI集群渗透率快于CPO，2025H1净利润+356%；LPO方案被Meta追加10万支订单。

　　华工科技：国内首款单波200G硅光芯片，1.6T CPO模块2025Q3送样；华为海思“黄金搭档”；激光器→硅光芯片→模块全链条覆盖，产能国内Top3；华为昇腾920B服务器唯一国产硅光供应商。

　　2.硅光芯片：

　　光迅科技 ：国内唯一具备10G~400G全系列自研光芯片量产能力；400G硅光模块已批量；央企中国信科旗下，芯片-模块-子系统垂直整合；2025年9月公告200G EML打破国外垄断。

　　3.光计算

　　仕佳光子：硅光CW光源、MPO连接器进入“流星一号”光计算芯片配套；小批量出货；中科院体系孵化，DFB阵列芯片市占率60%；牵头国家“光算”重大专项，2026年补贴3亿元。

　　长光华芯：高功率VCSEL阵列是光计算系统“光源”，132W单管世界纪录；905nm车规VCSEL已给华为/蔚来供货；氮化镓+砷化镓IDM，国内唯一6英寸高功率激光晶圆厂；光通信100G PAM4 VCSEL Q3批量，估值切换。

　　Top-3 核心门票（高胜率、高赔率）

　　1. 中际旭创

　　逻辑：1.6T放量+泰国工厂降本，2026年一致预期净利润65亿元，对应2025E PE仅18×，低于5年平均28×。若CPO渗透率提前到2026年达到20%，业绩有30%+上调空间。

　　2. 新易盛

　　逻辑：LPO在短距AI集群性价比优势显著，2025E净利润48亿元，同比+280%，现金储备60亿元，存在并购硅光晶圆厂预期，2026 PE 14×。

　　3. 华工科技

　　逻辑：华为昇腾链+1.6T CPO双轮驱动，2025E净利润18亿元，同比+42%。子公司华工正源2026年分拆科创板，估值重估+20%。

　　Top-2 弹性标的（高赔率、中等胜率）

　　4.　仕佳光子：

　　逻辑：光计算“卖铲人”，国家专项补贴3亿元，2026年有望扭亏为盈，市值120亿元，具备3-5倍期权价值。

　　5. 长光华芯

　　逻辑：高功率VCSEL技术独一份，光通信+车载激光雷达+光计算三箭齐发，2026年净利润从0.3亿元跳升至3亿元，弹性10×。

　　1. 北美云厂资本开支若2026年下调20%，CPO渗透率可能低于预期。

　　2. 硅光晶圆产能集中在中国台湾/新加坡，地缘风险仍在。

　　3. 光计算仍处“系统级Demo”阶段，若2026年算法/封装良率低于50%，商业化将延后1-2年。

　“光基芯片”已走出主题阶段，进入订单-业绩-估值三重共振

　　核心门票：中际旭创+新易盛；

　　国产替代+华为链：华工科技；

　　光计算期权：仕佳光子、长光华芯。

　　以上内容完整呈现了光基芯片领域国内上市公司的最新情况及投资价值分析，供您参考使用。