【21:43　中芯国际(688981)2025年一季度业绩点评：1Q突发生产问题 2Q业绩有望筑底 自主可控趋势不改】

　　光大证券5月11日给予中芯国际(688981)买入评级。
　　盈利预测、估值与评级：1Q 突发生产问题，叠加4Q 景气度尚不确定，该机构下调中芯国际(0981.HK)25-26 年归母净利润预测为7.9/9.9 亿美元(较上次预测-0%/-10%)，新增27 年预测14.1 亿美元，对应同比+61%/+25%/+42%；下调中芯国际(688981.SH)25-26 年归母净利润预测为53.1/68.4 亿人民币(较上次预测-8%/-9%)，新增27 年预测96.9 亿人民币。股价对应25-26 年港股PB 2.1x/2.0x，A 股PB 4.5x/4.3x，制程供给提升长期趋势不改，国产替代+在地化进程加速，维持中芯国际港股/A 股“买入”评级。
　　风险提示：关税政策变动；半导体周期下行；竞争加剧；技术不及预期。
　　该股最近6个月获得机构15次买入评级、2次“增持”投资评级、2次强推评级、2次增持评级、1次推荐评级、1次“买入”投资评级、1次跑赢行业评级。