本周前两天CPO为代表的大科技大跌，引起了投资者的恐慌情绪。这波回撤的主要原因是投资者担心AI投资过热，美股科技股持续走弱。情绪进一步传导至A股大科技板块，人工智能、AI算力、光模块、CPO、高速铜缆通信设备细分板块都有明显回撤。昨晚美股科技已经企稳回升，今天A股大科技也明显转暖，CPO板块涨超1%，考虑到通信设备去年924行情以来，涨幅确实惊人，面对现在的行情，该如何应对呢？

回顾去年924行情以来，CPO光模块等通信设备表现确实很强势，龙头个股如中际旭创、新易盛、天孚股份都成功翻了好几倍。短期看确实涨幅惊人。很多人担心CPO涨多了，认为爆炒过后会像当年的新能源光伏一样，最终一地鸡毛。我想反问一句何谓涨多了？涨多的标准又是什么？

政策层面，2025年12月刚召开的中央经济工作会议对通信行业的部署围绕技术创新、产业融合、开放试点等多方面展开。明确提出要开展“人工智能+”行动，推动量子信息、未来网络等未来产业培育，明确要加强5G-A、星地融合移动通信、量子通信等关键核心技术攻关，同时开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。工信部随后的部署也关联通信行业发展，提出要适度超前布局信息基础设施，推进6G技术研发与卫星互联网建设，同时加强网络和数据安全保障等。

技术层面，算力成为最底层的软实力支撑，而CPO是支撑算力中心高效运转的核心技术之一，是算力中心应对高带宽、低时延需求的关键解决方案。初期来看，CPO主要聚焦AI数据中心、超算中心等短距高速互连场景。未来随着技术成熟，其应用会向更多领域延伸，如5G及6G网络。在自动驾驶的车载算力集群中，也能适配车规级的高密度数据传输需求，成为多领域算力互联的关键支撑。可以说，这个是一个高速成长，需求场景快速增加的行业。

资金层面，海外头部云厂商的算力基建投入将持续为行业带来稳定资金流入。谷歌、亚马逊等企业均明确2026年资本开支将显著增长，其中亚马逊全年资本开支预计1250亿美元，多数投向AI数据中心等相关通信配套。境内公募和北向资金加仓通信行业环比上涨明显，且集中投向光模块等核心产业链。保险资金投资风险因子下调、券商杠杆空间拓宽，千亿级增量资金有望流入硬科技领域，通信设备作为算力、5G等领域的基础支撑，将成为资金重点流向板块，12月曾出现单日63.6亿元特大单净流入的情况。

总结一句来说，用“涨多了”来这样的一个行业显然是短视的，它可能短期涨幅过快而出现休整，但中长期成长性毋庸置疑。

说到投资标的，中证5G通信主题指数（931079）2023年涨了15.85%，2024年又涨了23.37%，今年还能接着涨83.69%（数据来自同花顺，截止2025年12月16日），完美印证了我上文的观点，涨多了并不是跌的理由，很多时候强者恒强，弱者愈弱。我认为投资不能光看一天两天的波动，因为你的注意力集中在短期，你就很难看到更远未来发展。短期的波动牵动我们的心，每天的波动扰动我们的情绪，涨时我们欣喜若狂，跌时我们焦虑揪心。这种大起大落的情绪左右了我们的思维，投资就变成了一种煎熬，根本无法持久。投资真正要学会的是看行业基本面，寻找到那些正在迎来技术重大突破，行业前景无线广阔的机会，然后积极参与，耐心陪它成长。

$银华中证5G通信主题ETF联接C(OTCFUND|010524)$$银华中证5G通信主题ETF联接A(OTCFUND|008889)$

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