电力板块正处于能源结构调整的关键期，结构性机会显著。2024年行业市场规模达11.5万亿元，同比增长6.8%，预计2025年将进一步扩大至12.28万亿元。核心增长动力来自新能源发电的持续扩张，2024年非化石能源装机容量占比首次突破50%，其中光伏装机5.3亿千瓦、风电4.4亿千瓦，同比分别增长23.4%和18.7%，发电量增速达13.6%，远超火电2.1%的增速。

电网端同样具备明确投资逻辑，2024年电网投资完成5850亿元，同比增长4.6%，2025年预计新增220千伏及以上输电线路4.1万公里，智能电网、特高压等领域投入持续加码，以适配新能源大规模接入需求。尽管火电占比降至62.4%，但在电力保供中仍起压舱石作用，叠加煤价回落，火电企业盈利有望修复。

配置可聚焦两条主线：一是光伏、风电等新能源发电龙头，二是特高压与智能电网建设相关标的。需关注新能源消纳率与电价政策变化，规避产能过剩的低端环节风险。