1 红土创新基金业绩优异，李子祎解析情绪消费趋势。

红土创新基金旗下多只产品获国泰海通五星评级，权益类和固收类业绩排名靠前。李子祎指出，情绪消费已成主流趋势，90%消费者愿为快乐溢价付费，年轻群体月支出27.6%用于兴趣消费，反映消费决策权重正向情感体验转移。

2 宠物经济、零食经济和休闲食品、潮玩IP与盲盒、香水香氛和个人护理、保健品与功能性食品成为千亿级赛道。

李子祎分析了多个千亿级消费赛道。宠物经济规模超3000亿元，满足情感陪伴需求；零食经济侧重解压社交功能，规模近5000亿。潮玩IP衍生品市场达2000亿，AI技术提升IP开发效率。香水香氛市场约600亿，强调情绪价值。保健品市场规模突破3000亿，针对健康焦虑和自律标签。

3 新消费赛道渗透率仍有提升空间。

李子祎指出新消费赛道如保健品、盲盒等增速快，渗透率仍低。疗愈经济满足现代人情感需求，产品价值从功能转向情绪和社交属性。制造业进步导致功能价值通缩，价格下降；而消费者更注重个性化、情感满足和社交认同，推动情绪价值通胀。

4 社交货币与情感消费的价值。

李子祎讨论了社交货币和情感消费的重要性。他指出，无论是老一辈收藏邮票还是年轻人收集盲盒，都体现了情感寄托和社交属性。这些物品的资产属性也很强，二手市场上的溢价和收藏价值依然很高。情绪消费和社交价值为产品带来了额外价值，奢侈品牌和联名款就是例子。此外，情感认同能增强品牌粘性，如迪士尼IP的市场韧性。消费决策链路也从品牌驱动转变为社群驱动，消费者通过圈层身份选择产品，社交属性成为核心。

5 品牌策略强调圈层文化。

李子祎讨论了品牌策略从细分赛道切入的必要性，指出消费大盘增速放缓，需要发掘新赛道。他强调了情绪消费的逻辑是供给创造需求，比如盲盒和电影。此外，品牌精准定位可以缩短成长路径，社交媒体裂变能快速提升销售额。二手市场的资产价值取决于产品的稀缺性和文化符号意义，供给稀缺、文化符号高度相关的产品才能维持溢价。

6 IP生命周期体现运营能力。

李子祎探讨迪士尼等公司如何通过推陈出新维护老IP生命周期，指出这是体现企业运营能力的关键。他分析了二手市场的稀缺性逻辑，列举盲盒、潮玩、球鞋等高溢价品类，强调品牌需精准控制供给量以维持价值。最后对比中国全球化路径与日本品牌的加拉帕戈斯现象，指出过度细分市场可能限制发展。

7 中国品牌发展路径与竞争优势。

李子祎分析了中国品牌的发展历程，从代工阶段到国产替代，再到品牌出海。他指出中国品牌依托本土产业能力和快速反应机制，在新消费领域展现出独特竞争力。他强调爆品具有偶然性，但产品特征和运营能力能淡化周期波动，并区分了必选与可选消费的特点。

8 产品特征需突出且持续创新。

李子祎强调产品需具备鲜明特征，如哪吒IP或拉布布的独特标识，通过文化共鸣精准吸引受众。他指出企业应避免依赖单一爆款，需构建产品矩阵（如迪士尼公主系列）并强化运营能力，通过迭代创新拓展消费场景，最终从产品公司转型为平台型公司，实现持续增长。

9 IP运营与情绪消费的定价逻辑。

李子祎分析了迪士尼和三丽鸥的IP矩阵发展路径，强调从核心IP扩展到多元业务的重要性。他提出情绪消费的定价逻辑需考虑供需关系、目标人群画像及情感诉求强度，区分功能性需求与情绪价值，并探讨了消费频次与社会共识度对投资决策的影响。

10 李子祎分析消费投资策略。

李子祎讨论了消费领域的投资筛选标准，强调价格和量的重要性。他指出高情绪价值的产品如宠物经济、IP潮玩和高端护肤品具有长期复购潜力。同时，渗透率低的领域如保健品和宠物经济也值得关注。传统消费企业通过细分赛道和创新也能焕发新活力。他建议投资者关注具体标的的突破点，并认为2026年消费投资机会在于新旧结合的领域。

11 消费赛道投资需关注成长性和情绪价值。

李子祎分析了新消费行情波动的原因，指出品牌公司不同成长阶段的估值变化是关键。他强调投资者应关注保健品等低渗透率赛道，并判断成长性是否被市场错杀。消费升级趋势下，情绪价值取代功能价值成为定价核心，建议投资平台型公司以获取持续增长。此外，游戏行业政策环境友好，竞争格局优化，细分赛道挖掘带来投资机会。

12 游戏行业供需两旺，估值有望提升。

李子祎分析了游戏行业的供需格局，指出供给端存在错位竞争，需求端受益于全球娱乐消费升级和碎片化趋势。他认为游戏公司正从产品型转向平台型，长生命周期产品推动业绩台阶式增长，叠加AI技术降低开发门槛并实现个性化交互，行业估值具备提升空间。此外，他提到2026年世界模型技术可能带来商业模式创新，建议持续关注游戏赛道投资机会。