1 医药板块当前值得重视。

红土创新基金的杨皓童指出，医药行业目前处于低位，是较好的配置时机。他认为医药是刚需成长行业，细分领域如创新药、CRO/CDMO和医疗器械等有不同投资逻辑。杨皓童建议投资者关注这些领域，避免追涨杀跌，并提到明年创新药和CRO/CDMO的业绩可能成为行业催化剂。

2 杨皓童复盘医药板块走势并提出投资建议。

杨皓童分析了今年以来医药板块的表现，指出创新药在政策推动下曾迎来主升浪，但近期有所回调。他认为当前医药板块处于低位，是配置良机，尤其看好创新药方向。创新药受到产业政策和市场需求的双重支持，未来发展潜力较大。近期可关注摩根医疗大会等行业催化事件。

3 创新药研发实力全球领先。

杨皓童指出2026年旧金山资本大会将聚焦创新药企业务进展和管线布局，BD交易仍是重要转折点。他强调中国创新药研发实力已全球领先，尤其在双抗和ADC领域表现突出，研发管线覆盖1300个赛道，22%全球第一。中国累计NDA数量占比达64%，证明研发实力强劲。

4 创新药和C叉O明年机会多。

杨皓童指出，双抗和ADC药物是国内企业的优势领域，明年应重点关注。新兴领域如TCE、小核酸赛道、细胞因子和自免领域也存在个股机会。创新药赛道多，需较强的择股和择赛道能力，建议通过医药基金布局。C叉O作为创新药产业链，景气度与创新药紧密相关，分为CRO、CMO等方向，创新药发展将带动C叉O行业增长。

5 探讨创新药外包服务与投资机会。

杨皓童解释了CRO、CDMO、CSO等外包服务的概念，指出创新药企业可以通过外包不同阶段的研发和生产来提升效率。他提到随着创新药行业的景气度提升，外包组织将迎来更多机会。通过分析订单增速等先行指标，杨皓童认为C叉O行业明年值得关注，尤其看好临床前外包服务的增长潜力。

6 药物研发早期阶段的关键环节。

杨皓童解释了药物研发早期阶段的流程，包括靶点研究、抗体药物设计、分子式合成以及动物实验。他提到猴子在安全性评价中的重要性，并指出由于供需失衡，猴子价格近期大幅上涨，反映了早期研发需求的增长。

7 新药研发景气度回升。

杨皓童分析了新药研发各环节的景气度变化。他指出临床前阶段需求旺盛，价格大幅上涨，中长期趋势值得关注。临床阶段受益于景气周期传导，供需出清后可能出现反转机会。CDMO环节直接受益于创新药终端销售，重点关注GLP-1、ADC等热门赛道的相关公司。

8 海外药王和脑机接口投资机会。

杨皓童分析了海外药王PD one和GLP one的投资机会，指出CDMO供应商是未来2-3年的确定性机会。他还提到脑机接口领域，认为受商业航天情绪映射和政策鼓励，该领域具有长期发展潜力，但目前处于早期阶段，以非侵入式应用为主。

9 脑机接口技术发展前景广阔。

杨皓童介绍了侵入式脑机接口的技术原理和应用方向，包括帮助渐冻症患者和盲人恢复功能。他指出马斯克的Neuralink公司在该领域进展最快，但仍处于临床阶段。国家政策对脑机接口产业有明确支持，如工信部等七部门发布的实施意见。杨皓童建议关注与一级市场领先公司合作或参与战略配售的二级市场标的，认为创新药是目前最具潜力的成长赛道。

10 杨皓童看好医药板块布局机会。

杨皓童认为2026年医药行业存在较大机会，尤其看好创新药及其产业链的成长性。他建议在低位时布局，并强调医疗器械领域需精选个股，重点关注高质耗材、脑机接口和AI医疗方向。同时，他提醒投资者注意持有时间成本，但长期趋势依然向好。