1 侯世霞展望26年春季行情。

红土创新基金侯世霞分析了春季躁动行情的重要性，指出春季是全年投资布局的关键窗口期。他提到，春季经济活跃度高，投资者情绪积极，是政策落地和资金入场的重要时点。春季行情往往预示全年主要方向，把握春季躁动有助于全年投资布局。

2 春季躁动行情对投资至关重要。

侯世霞分析了春季躁动行情的重要性，指出过去十年除2020年外，春季行情平均涨幅在15%到20%之间。他强调今年经过四季度的调整后，市场有望迎来趋势性机会，并建议投资者提早布局。此外，他回顾了2025年的市场表现，指出该年涨幅几乎覆盖了前两年的下跌，创业板更是实现了超额收益。

3 侯世霞看好25年行情，建议逢低买入。

侯世霞认为25年行情将持续，建议投资者逢低买入权益资产。他分析24年市场经历调整，但驱动逻辑未变。26年行情可能转向盈利驱动，需关注企业盈利状况。当前市场情绪已修复，估值扩张空间有限，26年需依赖基本面支撑。

4 经济结构转型期需关注结构性机会。

侯世霞指出当前经济总量数据趋于平坦化，传统周期波动减弱，需转向结构性分析。他建议投资者关注景气度向上的行业，如填补地产拖累的领域，而非被总量数据困住。虽然CPI转正和PPI降幅收窄显示通缩压力缓解，但利润空间仍受挤压，改善尚不构成趋势性反转。

5 侯世霞分析市场估值与盈利关系。

侯世霞指出当前市场估值处于历史较高水平，但盈利预期未上调，股价上涨领先盈利增长。他强调盈利增长的重要性，认为估值膨胀空间有限，需盈利数据支撑。他提到股权风险溢价指标，解释利率与股票估值的关系，认为利率下行时对估值容忍度提升。

6 权益资产优于债券资产。

侯世霞分析了当前市场环境下的资产配置策略，认为权益资产优于债券资产。他提到美联储降息对全球股权风险溢价的影响，指出降息周期内股票市场吸引力上升。此外，他讨论了证券化率指标，认为当前水平中等偏高，未达极端位置，对投资参考价值有限。

7 侯世霞分析市场展望与投资策略。

侯世霞讨论了市场估值指标的有效性，指出股权风险溢价等数据对投资决策的重要性。他分析了外围金融条件对市场的支持，但认为明年美国二次通胀是重要跟踪点。对于2026年出口复苏，他基于全球财政货币宽松和需求复苏看好其前景。同时，他提到国内信用周期收缩可能限制估值扩张，建议投资者关注外需相关企业并适时布局。

8 26年投资回归基本面。

侯世霞指出，26年市场需回归盈利驱动，全A非金融盈利增速预计在10%-15%区间。他分析工业企业利润复苏领先盈利增速两个季度，认为市场将在合理估值水平温和上涨。上证指数运行区间预计在3400-4500点，建议关注外需中游制造方向。

9 中游制造业投资价值凸显。

侯世霞分析了中游制造业的投资逻辑，指出其ROE已率先修复，受益于反内卷政策和海外收入增长。中游制造业估值合理，盈利增长稳定，尤其机电产品、半导体和船舶制造行业景气度较高。这些行业具有业绩确定性和估值优势，值得投资者关注。

10 军工科技新能源是明年重点方向。

红土创新基金侯世霞分析了半导体等行业逻辑，指出军工、科技、新能源将是明年春季最具弹性的方向。他结合订单数据和财务表现，认为这些行业符合宏观逻辑且微观支撑有力。化工行业因季节性景气也可阶段性配置。他强调当前悲观情绪中仍存在积极因素，建议大家关注基本面变化。最后提到红土创新基金新兴产业混合产品布局了相关领域。

11 股市长期配置价值凸显。

侯世霞分析了当前股票市场的特点，认为权益资产的长期收益率依然可观，且市场波动性正在降低。他建议投资者保持耐心，进行长期资产配置。红土创新基金将持续关注硬科技和新兴产业的投资机会。