全球“双放水”格局为A股注入强韧动能，成为四季度行情的核心支撑。美联储9月启动年内首次降息，点阵图暗示后续宽松空间，叠加国内央行1.1万亿买断式逆回购落地，中美利差收窄推动外资加速回流，北向资金9月累计净流入近400亿，重点加仓半导体等科技赛道。资金面同步升温，两融余额突破2.4万亿，私募仓位从75%升至78%，市场风险偏好持续抬升。但需警惕流动性利好兑现后的预期差，若美联储12月降息节奏放缓，或国内MLF续作力度不及预期，可能引发资金面波动。