• 最近访问:
发表于 2025-09-27 18:22:31 股吧网页版 发布于 甘肃
前瞻布局小核酸黄金赛道,把握“技术突破+商业兑现”双主线!

医药健康行业研究:前瞻布局小核酸黄金赛道,把握“技术突破+商业兑现”双主线!

www.eastmoney.com 2025年09月26日 国金证券 甘坛焕 查看PDF原文




股名称相关涨跌幅康芝药业研报 资金流5.83%*ST赛隆研报 资金流5.02%*ST苏吴研报 资金流5%中 关 村研报 资金流3.33%点击查看全部>>




入名称相关净流入(万)德展健康研报 资金流8128.15康芝药业研报 资金流7633.83皓元医药研报 资金流3139.75奥赛康研报 资金流2632.28点击查看全部>>

  技术成熟与产业拐点共振,小核酸赛道将迎黄金发展期。1)突破微创新、掀起第三波制药新浪潮。小核酸药物凭借其能从基因层面源头干预疾病的独特机制、以及更长的用药周期,突破了传统小分子和抗体药物在靶点选择上的局限性等不足。随着海外小核酸领军药企的部分化学修饰、递送系统等相关核心专利陆续到期,全球小核酸领域追赶者正加速推进药物创新研发、该赛道有望进入快速发展通道。2)研发与商业化提速。全球小核酸药物上市节奏显著加快,2016年后上市产品数量占比超80%。另外近些年,涉及小核酸的BD合作日益活跃,跨国药企(MNC如诺华、赛诺菲等)纷纷重金布局,标志着赛道技术价值和商业价值获得全球顶级药企背书,极大提升了整个赛道的关注度和成熟度、小核酸产业有望迎来全面爆发。3)适应症拓展打开赛道市场天花板:小核酸药物的开发适应症正从罕见病成功迈向慢性病、中枢神经系统疾病(CNS)等广阔市场,如Leqvio(降血脂)、AMVUTTRA(ATTR-CM)、Olezarsen(sHTG)等重磅产品的成功开发与商业化,证明了小核酸在患者基数巨大的慢病领域、CNS领域的治疗潜力和商业价值。随着适应症开拓带来的市场扩容,据顶级跨国药企诺华预测,小核酸赛道市场空间未来有望达到300亿美金左右。

  海外小核酸巨头商业化持续提速,平台迭代有望实现多组织靶向。1)Alnylam作为RNAi疗法全球领军者,目前拥有6款获批产品及18款在研管线,覆盖罕见病、心血管及神经系统疾病等领域。商业化上,2025年中报,公司上调全年收入指引,由原先的20.50-22.50亿美元上调至26.50-28.00亿美元,同比增速由26%-39%上调至59%-68%,其中AMVUTTRA因ATTR-CM适应症获批成为增长核心。研发上,Alnylam目标2030年解决所有主要组织递送挑战。2)Ionis目前有22款在研管线聚焦神经、心脏等领域。商业化上,其核心管线Olezarsen针对严重高甘油三酯血症(sHTG)的III期数据优异,计划2025年底提交上市申请,该药有望覆盖的300万美国sHTG患者将,助力Ionis商业化收入提速。另外,Ionis未来三年还有Bepirovirsen(HBV)、Pelacarsen(CVD)等大适应症产品将陆续上市。3)Arrowhead计划通过“20in25”战略推进20款药物进入临床或上市,覆盖心脏代谢、肺、肝脏等多领域。研发上,其专有TRiM™递送平台,可通过优化靶向配体、连接子等组件,实现肝脏、肺、肌肉等多组织精准靶向。

  国内小核酸药企锋芒初露,紧跟全球浪潮蓄势待发。1)研发热情高涨,临床进展加速。国内药企在小核酸领域布局活跃,2025年中国新进入临床的小核酸药物数量已超过美国。研发管线覆盖乙肝、心血管代谢、肿瘤、罕见病等多个领域,显示出强大的创新活力。2)技术平台逐步构建,BD交易取得突破。国内企业如瑞博生物(RiboGalSTAR)、舶望制药(RADS平台)、圣诺医药(PNP/GalNAc平台)等已建立起自主知识产权的技术平台。2025年以来迈威生物、舶望制药、靖因药业等公司与Kalexo Bio、诺华、CRISPR Therapeutics等海外药企达成高额BD,标志国内小核酸研发实力和创新价值获得全球顶级MNC的认可,打开国际空间。3)上市药企积极布局,未来可期。石药集团、君实生物、信达生物、前沿生物、信立泰、圣诺医药、腾盛博药、悦康药业等上市公司通过自研或合作,推进其小核酸管线陆续进入临床阶段。国内产业生态已初步形成,为未来国内小核酸药物的商业化落地、以及加速产业化奠定了基础。

  投资建议

  国内小核酸药物领域在2025年迎来爆发式发展,不仅在临床进展上成果丰硕,更在对外授权(BD)合作上取得历史性突破,标志着中国小核酸企业的技术实力和管线价值获得全球顶级MNC的认可。我们建议从以下两个维度布局国内小核酸赛道的投资机会:1)重点关注拥有自主核心技术平台、具备全球竞争力,且是在非罕见病或非肝病适应症有管线布局的稀缺标的;2)关注小核酸管线国际化前景明确的创新药企,挖掘相应管线的潜在国际合作机会。

  风险提示

  专利侵权风险,新药研发失败的风险,竞争格局恶化的风险,行业政策变动风险。

郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500