9月2日上午，百济神州（688235.SH）A股股价盘中大涨9.84%，A股市值攀升至5074亿元，首次站上5000亿元台阶，成为A股市值最高的医药股，截至当日下午1点39分，市值仍保持在5023亿元。
在此之前，恒瑞医药曾是A股首只市值突破5000亿元的医药股，2020年6月22日其A股市值盘中首次达到这一高度。自2021年下半年起，医药行业资本市场热度转冷并持续调整数年，直至2025年上半年，伴随医药企业对外授权交易活跃度提升，医药股价值迎来重估窗口。值得关注的是，2025年以来百济神州A股股价累计涨幅已翻倍。
作为创新药领域的“研发投入大户”，百济神州曾因持续大额研发支出被称为“烧钱一哥”，而2025年上半年财报显示，公司营收达175.18亿元，同比增长46%；归母净利润4.5亿元，实现上市以来首次扭亏为盈。这是公司历史上首次通过产品上市销售（而非对外授权）实现真正盈利，支撑盈利的核心产品包括自主研发的百悦泽（泽布替尼）、百泽安（替雷利珠单抗），以及与安进合作授权产品的销售增长。
其中，百悦泽作为全球获批适应证最广的BTK抑制剂，已在全球75个市场获得批准，是公司收入贡献最大的产品，上半年收入达125.27亿元，占总营收的72%。不过，市场对公司收入过于依赖百悦泽，以及其在BTK抑制剂市场面临的激烈竞争下能否维持高增长存疑。
为此，百济神州持续加码血液肿瘤领域竞争优势，目前有两款后期开发阶段的血液肿瘤管线，分别为BCL2抑制剂索托克拉和同类首创BTK CDAC。半年报显示，索托克拉用于治疗复发/难治性慢性淋巴细胞白血病（CLL）和套细胞淋巴瘤（MCL）的上市申请已在中国获受理并纳入优先审评，公司计划2025年下半年向美国及其他国际监管机构提交针对MCL的上市申请。同时，BTK CDAC计划2025年下半年启动针对礼来开发的BTK抑制剂匹妥布替尼的3期头对头试验。
公司表示，在百悦泽、索托克拉、BTK CDAC三款差异化协同产品的推动下，有望在规模达120亿美元的全球慢性淋巴细胞白血病市场建立可持续产品组合。
来源：第一财经
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