1 鹏华基金分享基本面投资理念。

张羽翔分析了当前市场震荡受内外因素影响的情况。鹏华基金介绍了基本面投研体系和固收黄金战队的优势，展示了多元化的ETF产品线。他强调了投资者教育和服务实体经济的重要性，并表示将持续打造专业平台助力高质量发展。

2 市场热点轮动快，政策影响大于基本面。

张羽翔指出当前市场热点轮动快，持续性不强，政策消息影响大于基本面。四季度处于业绩空窗期，市场震荡。地产板块近期受关注，但债券市场反应比股票市场更剧烈，显示不同风险偏好投资者的差异。银行板块受地产影响主要是情绪上的，实际利润影响有限。

3 银行股抗风险能力较强。

张羽翔指出银行是经营风险的行业，通过拨备和贷款分类控制风险，抗风险能力较强。银行基本面平稳，三季度营收和利润稳定增长。高股息高分红板块在低利率环境下具有吸引力，保险机构可能配置相关资产。建议关注鹏华基金的香港银行产品。

4 消费促进政策与经济发展展望。

张羽翔解读了最新消费促进政策，指出到2027年将优化消费品供给结构，形成3万亿消费领域。他分析明年出口可能回落，国内需依赖基建和消费拉动经济，预计消费补贴力度可能减弱但服务消费将获政策支持。

5 消费补贴政策提振市场信心。

张羽翔指出，政府可能通过多种补贴方式减轻消费压力，如商品折扣、个税减免和购房贷款优惠等。这些措施旨在改善收入预期，间接拉动消费，避免直接降息对银行息差的压力。港股消费板块近期表现良好，美团因竞争对手补贴减少而上涨。

6 泡泡玛特股价上涨与政策及IP开发有关。

张羽翔指出泡泡玛特近期涨幅受消费政策推动和公司IP开发影响。索尼影业获得其IP改编权并将成立电影工作室，拓展了周边产品可能性。三季度股价曾因销售数据回落下跌，但最新数据显示11月销售增速回升，预计年底节假日将维持增长势头。

7 消费板块四季度或有布局机会。

张羽翔分析了泡泡玛特在海外市场的销售潜力，指出四季度业绩有支撑。他提到港股消费板块的比较优势，认为医药和科技板块前期涨幅较大，获利盘较多，而消费板块在回调后配置空间凸显。此外，酒板块近期相对抗跌，筹码结构较为干净，具备潜在的投资机会。

8 筹码出清后配置窗口显现。

张羽翔指出，当前筹码主要集中在基金经理和指数基金手中，抛压较小。三季度和四季度是业绩出清过程，明年一季度可能出现动销增速优于报表端的情况。连续五年下跌后，A股明年取得绝对收益概率较大，当前是布局酒店板块的较好时机。

9 消费和红利板块值得关注。

张羽翔分析认为，消费板块尤其是酒业明年可能有较好表现，建议关注鹏华酒ETF和酒LOVE产品。他认为红利板块长期前景良好，与日本经济低速增长时期的投资方向类似。新消费板块景气度高，回调后可关注鹏华港股通消费产品。