今日凌晨，一则足以搅动资本市场的消息悄然发酵——多部门联合发布降息降准政策，这场被称作“政策组合拳”的救市行动，恰逢美联储议息会议落幕的关键节点，叠加A股横盘震荡近半月后的变盘窗口，市场情绪瞬间被点燃。受此影响，港股应声大幅高开，恒指涨2.24%升超500点，国指涨2.22%，恒生科技指数涨2.72%。盘面上，大型科技股集体走强，金融、消费板块亦迎来普涨，券商股表现尤为亮眼。

政策工具箱火力全开，此次降准降息预期并非空穴来风。作为央行调节市场流动性的经典工具，降准意味着商业银行可释放更多资金支持实体经济，而降息则直接降低企业和个人融资成本，双管齐下形成“宽货币+宽信用”的叠加效应。例如，存款准备金率每下调0.5个百分点，理论上可释放超万亿长期资金，这些资金通过信贷渠道进入市场后，既能缓解企业资金链压力，也可能间接流入股市，成为推动行情的“活水”。与此同时，利率下行将削弱银行存款吸引力，促使部分储蓄资金转向股票等风险资产，形成资金迁徙的“跷跷板效应”。对于港股市场而言，这一效应更为显著：香港实行联系汇率制度，美联储降息后重要部门将同步调低基准利率，叠加内地政策宽松，港股成为全球资金流入的“洼地”，对利率敏感的金融、消费板块率先受益。

其中港股银行股凭借低估值、高股息、政策红利三重优势，成为降息周期下的核心配置方向。首先，港股银行股的估值长期处于历史低位。以恒生指数为例，当前市盈率分位数仅20%，远低于全球主要市场，AH溢价指数更持续位于高位，H股较A股折价普遍超过30%，安全边际充足。其次，港股银行股的股息率优势显著。在A股银行股股息率普遍低于6%的背景下，港股仍有多家银行股息率超7%，且险资通过港股通投资可享受税收减免，实际回报率更高。此外，政策红利持续释放，2024年以来平安人寿等险资密集举牌工商银行、招商银行等港股大行，推动资金流入与估值修复，形成“戴维斯双击”效应。

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