1 何英慧介绍投资经历和产品。

金小天主持中加基金直播，邀请基金经理何英慧参与。何英慧简要介绍从业经历，他从证券行业起步，2023年起正式管理基金，目前负责三只产品：优势企业、新兴消费和消费优选基金。直播间强调基金风险提示，并表示后续可能安排互动答疑环节。

2 何英慧分享投资原则和消费行业看法。

何英慧介绍了他的投资原则，强调认知和执行两个层面。认知上要保持开放心态和抓住主要矛盾；执行上则分类资产并制定策略，偏好景气度高、成长性好的行业和公司。他还提到核心加卫星、阿尔法加贝塔的资产配置思路。对于近期商务部扩大服务消费的政策，何英慧认为这将利好消费板块，但未具体说明哪些标的受益。

3 消费升级与政策利好带动行业回暖。

何英慧分析了消费的两大方向：产品消费和服务消费，指出国家对服务型消费的重视。他认为餐饮旅游、精神需求服务、医疗健康及金融理财等行业存在投资机会。宏观经济弱复苏背景下，消费者对经济和未来预期影响消费支出。疫情后消费场景逐步恢复，政策支持如家电、汽车补贴促进了行业回暖。消费倾向受中短期经济预期影响较大。

4 消费行业呈现三大趋势。

何英慧指出消费行业有三大趋势：性价比消费、悦己消费和科技相关消费。他认为三四线城市仍有消费升级空间，而一二线城市更注重性价比。消费行业表现虽不如科技制造强劲，但仍有结构性机会，优秀公司能获得超额收益。消费行业通常在牛市后周期表现，未来仍有潜力。

5 新消费由多要素驱动。

何英慧指出新消费的核心在于产品、渠道、技术和政策等要素的创新变革。他分析判断新消费赛道是否昙花一现的关键在于驱动要素的持续性，如平台型公司具备长期迭代能力则可能持续发展。此外，传统消费如白酒行业也受到关注。

6 何英慧分析白酒和潮玩投资机会。

何英慧认为白酒行业长期与经济活动和政务需求强相关，中期需求稳定，短期在经济复苏阶段弹性较好。他指出白酒行业供给格局稳定，龙头公司底线价值强，估值有吸引力时具备绝对收益机会。对于潮玩消费，何英慧认为反映了精神需求和性价比消费趋势，满足消费者悦己心理和精致化、高性价比的追求。

7 消费细分趋势与银发经济展望。

何英慧分析了当前消费细分领域如宠物经济、潮玩、消费电子和智能家居，认为这些与乐器消费、性价比消费和科技创新消费趋势吻合。他提到银发经济作为新消费的一部分，指出中老年人口占比提升且消费能力较强，但消费意愿受限于消费习惯。随着70后步入老年，消费意愿和场景将更丰富，医疗等刚性支出和主动消费意愿将推动银发经济发展。

8 医美行业中长期需求向好。

何英慧分析了医美行业的投资价值，认为女性消费能力和意愿的提升推动了医美行业的中长期需求。他指出医美具有高客单价和消费粘性特点，但中短期需关注供给端变化和产品周期。在选股逻辑上，何英慧偏好成长性和景气度较好的行业，注重公司质地和行业结构。

9 核心与卫星策略结合消费赛道布局。

何英慧介绍了中加基金的投资策略，核心持仓选择生意模式稳定、成长性稳健且估值合理的公司，卫星持仓则关注处于成长爆发初期的潜力股。在消费赛道布局上，他重点配置了乐器消费、潮玩、性价比消费及科技制造相关领域，并强调投资时机取决于对行业认知的前瞻性，而非简单的左侧或右侧布局。

10 何英慧分析消费行业投资策略。

何英慧将消费行业公司分为两类：一类是商业模式稳定、确定性高的公司，适合左侧布局；另一类是爆发性强但确定性稍低的公司，适合右侧投资。他建议投资者选择与自己理念一致、认同产业趋势的产品，并强调团队会帮助筛选符合长期趋势的优秀公司。对于新旧消费结合问题，何英慧认为需平衡收益与风险，但未展开具体方法。

11 仓位和估值是投资的两大角度。

何英慧从仓位和估值两个方面分享了投资策略。在市场波动较大或偏紧时，会增加核心仓位以保证确定性；市场环境良好时，会加大成长性较好的卫星仓位。在消费行业的公司选择上，他强调好价格的重要性，且消费行业的业绩预测相对科技行业更确定。此外，他还提到节假日对消费行业的阶段性影响，如金九银十期间的白酒需求旺季。