#商业航天嘉速启航# 一、业绩表现：高弹性领跑成长赛道，长期收益爆发力凸显

评价一只基金的核心，首看业绩硬实力。长城久嘉创新成长混合C（010052）作为中高风险混合型基金，其收益表现充分体现了“创新成长”主题的高弹性特征，长期业绩尤为亮眼。

从最新数据来看，截至2026年1月20日，基金单位净值为2.7860，尽管当日出现4.77%的回调，但短期波动并未掩盖其长期增长潜力。拉长时间维度，基金近1个月涨幅达26.64%，近3个月涨幅飙升至66.76%，近6个月涨幅更是高达82.15%，而近12个月收益率直接突破100%，达到109.22%。这一业绩表现不仅大幅跑赢同期沪深300指数，在同类创新成长主题基金中也处于前列，意味着如果投资者在2025年初布局该基金，仅用一年时间就能实现资产翻倍，充分展现了其捕捉高景气赛道红利的能力。

值得注意的是，基金的业绩爆发与商业航天等新兴产业的崛起高度同步。2025年下半年以来，随着“国网星座”“千帆星座”批量化发射启动，可回收火箭技术验证取得突破，商业航天板块迎来估值与业绩双重提升，而长城久嘉创新成长混合C精准把握了这一趋势，通过布局产业链相关标的，实现了业绩的快速增长。短期回调更多是高成长板块的正常波动，结合2026年商业航天行业的高景气度，基金后续仍有望维持较强的收益爆发力。

二、持仓结构：聚焦硬科技核心资产，深度绑定商业航天产业链

基金的业绩表现，根源在于其持仓布局。从2025年三季报披露的持仓明细来看，长城久嘉创新成长混合C的股票仓位集中在硬科技领域，且多个标的与商业航天产业链高度相关，完美契合“创新成长”的投资主题。

基金前十大重仓股合计占净值比例超60%，持仓集中度适中，既保证了收益弹性，又有效分散了个股风险。前三大重仓股分别为国博电子（占比9.32%）、源杰科技（占比6.86%）、普天科技（占比6.73%），均为细分领域的龙头企业。其中，国博电子作为国内领先的微波毫米波射频芯片供应商，其产品广泛应用于卫星通信、航空航天等领域，直接受益于商业航天星座组网带来的芯片需求增长；普天科技则在卫星导航、通信设备等领域拥有深厚技术积累，是商业航天地面设备与系统解决方案的核心供应商，充分享受行业放量红利。

除前三大重仓股外，基金持仓的经纬恒润、长盈通、中国海防等标的，分别在汽车电子、光纤器件、水下通信等领域具备核心技术优势，而这些领域均与商业航天产业链存在协同效应——例如长盈通的光纤器件可用于卫星数据传输，中国海防的通信技术可赋能航天测控系统。从持仓行业分布来看，基金重点布局了电子、信息技术、高端装备制造等领域，这些行业正是商业航天产业链的核心组成部分，与“十五五”规划中“新质生产力”的发展方向高度契合。

从持仓调整趋势来看，基金在2025年二季度至三季度期间，持续加仓国博电子、普天科技等与商业航天相关的标的，同时优化了行业配置结构，进一步聚焦高景气赛道。这种动态调整的持仓策略，使得基金能够始终紧跟产业趋势，把握商业航天等新兴产业的投资机遇。

三、投资策略：“自上而下+自下而上”结合，精准捕捉成长机遇

长城久嘉创新成长混合C的业绩与持仓优势，背后是其科学完善的投资策略支撑。基金采用“自上而下”的资产配置与“自下而上”的个股精选相结合的方式，既把握宏观趋势，又深挖个股价值，形成了独具特色的投资逻辑。

在资产配置层面，基金作为灵活配置混合型基金，股票资产占比可在60%-95%之间动态调整，能够根据宏观经济、政策环境、市场流动性等因素的变化，灵活调整股票与债券的配置比例。在商业航天等成长赛道景气度高企的当下，基金维持高股票仓位，充分享受行业增长红利；而当市场风险加大时，又能通过降低股票仓位、增加债券配置来控制风险，这种灵活的资产配置策略为基金的业绩稳定性提供了保障。

在股票投资策略上，基金对“创新成长”主题的界定精准且全面，明确将新兴产业、消费服务领域、转型中的传统行业均纳入投资范畴，其中新兴产业中的高端装备制造、信息技术、新能源等领域，正是商业航天的核心关联板块。在个股筛选上，基金通过“定性+定量”的双重标准，精选具有核心竞争力的优质企业：定性层面关注企业的主营业务可持续性、竞争优势与管理能力；定量层面则结合PE、PB、PEG等估值指标，以及营业收入增长率、研发费用占比等成长指标，筛选出估值合理、成长潜力明确的标的。这种严苛的选股标准，确保了基金持仓标的的高质量，有效规避了“伪成长”个股的风险。

此外，基金还可投资港股通标的股票（不高于股票资产的50%），通过“A+H”双市场布局，进一步拓宽了投资边界，能够捕捉港股市场中与商业航天相关的稀缺标的。同时，基金还会通过股指期货、国债期货等工具进行套期保值，降低组合波动，提升收益的稳定性。

四、风险特征与适合人群：高弹性伴随高波动，匹配长期成长型投资者

作为中高风险基金，长城久嘉创新成长混合C的风险特征与收益特征高度匹配，投资者在关注其收益潜力的同时，也需要充分认识其风险属性。

从风险表现来看，基金的短期波动较为明显，例如2026年1月20日单日跌幅达4.77%，近1个月在实现26.64%涨幅的同时，也经历了多次涨跌交替的波动。这种高波动主要源于其高股票仓位以及持仓集中在商业航天等新兴产业的特性——新兴产业处于发展初期，技术迭代快、政策变化多，相关个股的股价波动本身就相对较大。此外，商业航天行业还面临技术突破不及预期、国际竞争加剧、估值回调等风险，这些风险都可能传导至基金净值，导致短期波动。

从风险控制来看，基金通过分散持仓、动态资产配置、套期保值等多种方式，有效降低了组合的非系统性风险，但无法完全规避市场系统性风险。基金明确规定“每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金以后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%”，这一流动性安排增强了基金的抗赎回能力，进一步提升了组合的安全性。

综合来看，这只基金更适合具备一定风险承受能力、看好商业航天等成长赛道长期前景的投资者：

1. 风险承受能力较高，能够接受短期净值波动，投资期限在1年以上的投资者；

2. 认同“新质生产力”发展趋势，看好商业航天、高端装备制造、信息技术等新兴产业长期前景的投资者；

3. 希望通过基金间接布局商业航天产业链，规避个股选股风险的普通投资者。

对于风险承受能力较低、追求稳健收益的投资者，建议谨慎配置或仅少量参与；而对于长期投资者而言，可通过定投的方式摊薄成本，降低短期波动对投资收益的影响，更好地分享商业航天等成长赛道的长期红利。

五、总结：商业航天风口下的优质配置选择

在2026年商业航天行业“政策+技术+需求”三重共振的背景下，长城久嘉创新成长混合C（010052）凭借亮眼的长期业绩、精准的持仓布局、科学的投资策略，成为了普通投资者把握这一赛道机遇的优质工具。基金通过聚焦商业航天相关的硬科技领域，精选高成长、高潜力的优质标的，为投资者提供了分享新兴产业发展红利的机会；而灵活的资产配置与严苛的风险控制，则在一定程度上平衡了收益与波动。

当然，投资者也需要清醒认识到，基金的高收益伴随着高波动，短期净值回调在所难免。但从长期来看，随着商业航天行业的持续发展，以及基金经理对产业趋势的精准把握，基金的长期投资价值依然值得期待。

如果你看好商业航天的长期前景，且能够承受一定的短期波动，那么长城久嘉创新成长混合C（010052）或许是2026年基金组合$长城久嘉创新成长混合C$ 中值得重点关注的标的。不妨结合自身的风险承受能力与投资目标，合理配置这只基金，与商业航天行业共成长！@长城基金