#商业航天嘉速启航#

最近关注商业航天的投资者可能都有点慌，开年还火得发烫的板块，没几天就来了波回调，1月13日那天$长城久嘉创新成长混合C$ 下跌超4%，之后也反反复复没稳住，今天$长城久嘉创新成长混合C$ 也跌了4.77%，但我认为没必要过度焦虑，这波回调更像是市场在挤泡沫，真正的长期逻辑压根没改。

先说说为啥会回调？说白了就是之前炒得太猛，泡沫有点多。去年底到今年初，可回收火箭密集试验、卫星互联网能连手机了，再加上政策给力，国家设了商业航天司，各地也都在搞产业基金 ，资本一下子就扎堆冲进来了。结果就是估值炒得离谱，板块平均市盈率最高冲到96倍，有的龙头股甚至上千倍，远超合理范围 。很多公司其实还在研发阶段，一分钱盈利没有，股价却跟着飞涨，这本来就不扎实。再加上监管出手提示风险，一些公司信息披露不准确、蹭概念的情况被点名，股东趁机减持，资金一撤，回调自然就来了 。这就像吹气球，吹得太大了总要放放气，不然容易爆，现在就是市场在自动降温，把不切实际的炒作挤出去。

但要是因为这波回调就看空商业航天，那就太片面了。我们看看长期逻辑有多硬。首先政策托底够稳，“十五五”规划把航空航天列为战略性新兴产业，国家还出了2025-2027年的发展行动计划，20多个省区市都有专项政策，这可不是短期热度，是长期支持 。然后技术突破一直在推进，现在火箭回收越来越成熟，发射都进入“周更时代”了，海南商业航天发射场也常态化运行，卫星星座组网也在加速，这些技术进步都是实打实的。最重要的是市场需求真的旺，2024年国内市场规模就有2.3万亿元，预计今年还能涨到2.5-2.8万亿元。而且不止是火箭卫星这些“上天”的环节，下游应用才是重头戏，占了产业链70%以上的价值，卫星导航、遥感监测已经用到农业、交通、金融这些行业，以后手机直连、太空算力这些新场景还会爆发。

投资商业航天，得有“耐心资本”的心态。行业现在还处在政策孵化向规模化落地的过渡阶段，商业模式还在探索，比如卫星上天后怎么持续赚钱、应用场景怎么拓展，这些都需要时间解决。短期来看，企业还要面对成本控制、技术成熟度的挑战，不可能一蹴而就。所以现在不是追涨杀跌的时候，而是要筛选真正有核心技术的公司——那些踏踏实实做火箭、做卫星，能把技术变成实际价值的企业，经过这波回调反而更有投资价值。那些只靠蹭概念、讲故事的公司，迟早会被市场淘汰，这也是行业优胜劣汰的必然过程 。

商业航天的产业链特别长，远不止火箭发射那点事。从上游的卫星制造、零部件生产，到中游的发射服务，再到下游的应用服务，甚至太空碎片清理、亚轨道旅行这些新机会都在冒出来。就像早期的新能源汽车，虽然一开始主机厂不赚钱，但带动了整个上下游产业链发展，商业航天现在也在走这条路。全球市场规模都要突破7000亿美元了，中国占比25%，作为全球第二大市场，未来增长空间还很大。

商业航天这波短期回调，是市场在挤掉概念炒作的泡沫，让行业回归理性。而政策支持、技术突破、需求爆发这三大长期逻辑，一个都没变。对于投资者来说，与其纠结短期涨跌，不如重点关注企业的技术实力和商业化进展，摒弃投机心态，做长期价值投资。毕竟，航天事业本来就是慢工出细活，商业航天的投资也需要一点耐心，才能等到行业真正爆发的那天。@长城基金

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