#商业航天嘉速启航# 今天商业航天板块低开高走，短线还是出人意料地强。消息接连不断而且是冰火两重天。好消息是，谷神星一号海射型（遥七）成功发射（2026年国内商业航天首飞）+ 长征十二号乙点火成功（可复用火箭关键节点），这对产业链（比如卫星制造、测控、发射服务）确实构成正面催化。

另外国内商业航天载人飞船着陆缓冲技术得到了验证。着陆缓冲系统是载人飞船返回阶段，最关键的子系统之一，直接关系宇航员生命安全。之前只有马斯克的SpaceX以及波音，完成过商业载人飞船着陆缓冲验证，现在穿越者成为全球第三家非常不容易。我们终于突破了“送人上天并安全返回”的门槛，这是商业航天必须要攻克的关键一步。

但不太好的消息是，上个周末长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星，因火箭飞行异常，发射任务失利。谷神星二号民营商业运载火箭在酒泉首飞也失利了。一日内两发火箭失利，很容易引发市场对技术成熟度、供应链可靠性，以及商业回报周期的质疑。

现在资金对商业航天的关注度实在太高了，这种高度关注是一把双刃剑，既会带来资金流量，也会很容易遭到反向冲击。如果说起初的失利消息还能得到大家一边倒的理解包容，但随着失利次数增加，资金的包容度一定会下降，特别是在板块面临这么明显考验的时候，心想如果我不跑，别人也会跑，利空情绪更容易被放大。

接下来商业航天的大消息还会接连不断，利好利空都会夹杂着抛过来，有资金退却，也有一定会有资金承接，多空博弈会非常激烈。看好这个板块的逻辑其实非常硬，唯一要想好的就是，在短线回撤波动（可能幅度还很大）时，你能不能扛得住。

这段时间涨得最猛的是商业航天，但是发现很多公司连火箭都没发明白，财报都是亏损的，凭什么股价能翻天？反倒是那些天天赚钱的家电厂、食品厂，股价趴在地上一动不动？你以为股市是称重机，谁赚钱多谁就重？错了，股市是投票机，投的是“未来”，更是“国运”。

首先这波航天潮是谁推动的？答案是国家。为什么要推动？因为硬科技（商业航天、芯片、AI）想发展，就必须要有充沛的资金，但目前来说，科技行业的发展靠银行是不管用的。

因为银行的逻辑是“信贷逻辑”。银行问你：“你有厂房吗？有地皮吗？有抵押物吗？”科技公司说：“我没有，我只有一堆天才的大脑，和几千行代码，还有几张画着近地轨道的 PPT。”

银行会直接把门关上。因为在研发成果出来之前，科技公司就是个“吞金兽”，风险极高。这时候，国家意志出场了。国家要搞科技但国家不能无限印钞，直接免费给科技企业啊，这就乱套了。怎么办呢？引导资金进入股市。股市的逻辑是“风投逻辑”。

它允许你亏损，允许你画饼。只要你的饼够大，散户和机构就愿意把钱给你。 这本质上，是一场“全民众筹”。是用无数股民的钱，去为国家的科技树“施肥”。 所以，商业航天的暴涨，是国家在用金融手段，完成一次“研发成本的社会化分摊”。

其次是估值的艺术。很多人都拿现金流去判断一家企业的估值。这并不准确。其实算得清的叫“利息”，算不清的叫“梦想”。为什么格力、美的这种赚钱机器没人炒？因为“一眼望到了头”。

做电器的，市场空间就那么大，每年的增长率撑死 10%。 分析师拿着计算器，啪啪两下，明年的利润就算出来了。既然能算出来，那就没有了“预期差”。 它的股价就只能那是那个死样子，赚的是辛苦钱。但商业航天不一样。 这是一条“星辰大海”的赛道。

未来是 6G 联网，还是太空采矿，还是星际旅行？ 没人算得清。 因为算不清，所以想象力是“无限”的。在股市里，“确定性”是估值的毒药，而“朦胧美”才是泡沫的温床。 你买格力，买的是一张定期存单。你买商业航天，买的是一张通往未来的彩票。彩票，当然比存单贵。

最后就是，任何时候都要保持清醒，尤其是当一个新兴产业崛起的时候。一个新兴行业的崛起，都要经历：“概念期\>泡沫期\>出清期\> 成熟期”。2026年是十五大科技爆发的元年，大多数都处于最疯狂的“概念泡沫期”。比如你看现在商业航天的盘面：

不管是有核心技术的龙头，还是连火箭都没见过的“PPT 公司”，甚至只是名字里带个“航天”的装修公司，都在涨。 这叫“阿猫阿狗一起飞”。这时候怎么投？三条铁律：

1、要么买“亲儿子”： 去买那些有强大背景（国资注入、国家队背书）的龙头。在泡沫破裂时，它们有国家兜底死不了。

2、要么买“一篮子”： 普通人根本分不清谁是李逵，谁是李鬼。 最聪明的办法是买 ETF。 买整个板块。只要行业是对的，里面死几家公司无所谓，只要有一家跑出来，你就能吃到红利。

3、要么买上游。无论哪些企业发射火箭，是否能发得上去，都不重要，重要的是它们都要买材料，买设备，买技术。就像AI大模型一样，百家争鸣，未来有生有死，但确定的事，他们都要买英伟达的显卡，所以英伟达爆发了。

最后，商业航天，一定是 2026 年的主线之一，这没得跑。但“主线”不代表“直线”。目前的疯涨，透支了一定的预期。 接下来，有些会迎来一波回调。那些没技术的阿猫阿狗，会被市场出清。别急着追高。 耐心等一等。当然我相信也不会回调太久，因为20万颗卫星，需要的是源源不断的资金流。

像这种国家级的大题材，它的走势一定是波浪式的：政策利好>暴涨（当下阶段）> 回调盘整> 突发大新闻（比如某次发射成功）> 再次暴涨。哪怕是再好的赛道，也尽量在“无人问津”时买入，提前蛰伏，在“人声鼎沸”时离场，慢慢减持，不赚最后一个铜板。

这才是成熟投资者的修养。当然2026年不只是商业航天，还有AI第二春、脑机接口、创新药、机器人、电力基建、固态电池等等。这些科技赛道，会挨个轮动，你方唱罢我登场，在国家的推动下，大A还会有更好的表现，也是投资者值得关注的收益大年。

当下回调是好事，需要一段时间震荡来消化之前的涨幅，否则后面的人根本没办法上车，等到年后政策、资金汇聚，再开启新一轮的上涨。而且真正的慢牛，不是一条向上平滑的曲线，而是大涨小跌的螺旋上涨。逻辑上，政策端口正在稳稳调节这条线的走向。

长城久嘉创新成长混合A（004666）和C（010052）是一只主动基金。基金经理尤国梁具有深厚的军工、科技行业研究背景，投资风格稳定，始终坚守在科技成长领域。投资上注重产业趋势和个股弹性，主要采取自上而下的行业配置与自下而上的个股选择相结合，重点投资于具有核心创新能力、成长空间大的企业。

前十大重仓股占比通常较高，重点布局在半导体、军工电子、信息技术、商业航天等“自主可控”和“安全发展”主线上。这种高集中度策略在行情配合时能带来超额收益，但在板块调整时也会放大波动。我已经将这只基金纳入自选了，感兴趣的同学可以择机关注布局！

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