$长城久嘉创新成长混合C(OTCFUND|010052)$#商业航天嘉速启航#

一、三重共振：商业航天爆发的核心驱动力

1. 政策红利：从"国家战略"到"产业落地"

政策体系全面升级：2025年11月国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，明确22项重点支持措施，首次将商业航天纳入国家航天发展总体布局。2025年底上交所发布指引，允许未盈利但掌握核心技术的商业火箭企业登陆科创板，为行业打开直接融资通道。

地方政策协同发力：北京打造商业航天全产业链，上海计划形成覆盖火箭、卫星、地面站的全产业链，海南建设"火箭链、卫星链、数据链"主导的产业体系。国家与地方引导基金共同参与，如国家制造业转型升级基金向蓝箭航天投入9亿元。

2. 技术突破：从"试验性"向"规模化"跨越

可回收火箭技术突破：朱雀三号完成国内首次一级回收验证，2026年被视为可回收火箭技术突破的关键年份，多家企业计划开展回收试验。猎鹰9号通过一级火箭复用降本60%，可回收技术是未来国内商业火箭公司实现降本的必经之路。

产业链协同效应显现：海南文昌卫星超级工厂与发射场形成"测试-发射-回收-复用"闭环产业链，文昌卫星超级工厂"流水线"生产模式使单星成本降低30%-50%。3D打印技术在航天领域的应用，如铂力特等企业，推动航天制造降本增效。

3. 资本催化：从"融资难"到"资本涌入"

融资规模持续扩大：2025年中国商业航天融资总额达186亿元，同比增长32%，融资共67笔，火箭制造、卫星应用为"吸金"主力。

IPO热潮带动估值提升：蓝箭航天IPO进程取得最新进展，其科创板IPO申请获上交所受理，拟募资55亿元。SpaceX计划2026年启动IPO，估值瞄准1.5万亿美元，将带动全球商业航天板块估值提升。

二、长城久嘉创新成长混合基金：商业航天投资的优质工具

1. 基金核心优势

精准赛道布局：基金经理尤国梁早在2025年三季度便明确将商业航天作为国家战略性新兴产业重点布局，提前加仓产业链相关标的。基金持仓聚焦火箭制造、卫星组网、航天材料等核心环节，覆盖蓝箭航天、星际荣耀等产业链龙头企业的供应链标的。

业绩表现亮眼：截至2026年1月5日，基金近12个月涨幅高达84.20%，近6个月涨幅60.02%，近1个月波动34.65%。2025年12月24日单日净值上涨5.04%，紧跟商业航天板块上涨节奏。

专业投研团队：基金经理尤国梁拥有多年科技赛道投研经验，擅长把握科技成长领域的产业趋势，主张"抓住市场主要矛盾，在高景气行业中轮动配置"。依托长城基金3614.15亿元的资产净值和强大投研平台，为投资决策提供坚实支持。

2. 产品设计优势

- 灵活的份额设计：C类份额不收取申购费，持有满30天后免赎回费，运作成本相对较低，更适合短期持有或波段操作的投资者。

- 合理的持仓结构：基金前十大重仓股占比合理，达到45.21%，既保证了组合的集中度以捕捉核心收益，又通过分散投资降低了个股风险。

- 多元化的投资布局：基金不仅聚焦商业航天，还兼顾AI、军工等其他高景气创新领域，形成"主赛道+辅助赛道"的多元化布局，有效抵御单一行业波动带来的风险。

三、商业航天赛道的长期价值与投资策略

资源稀缺性驱动：地球低轨道空间和卫星频谱是宝贵的不可再生资源，遵循"先登先占、先占永得"原则。国际电信联盟规定，申报后7年内必须发射卫星启用资源，否则自动失效。我国需要尽快占据剩余频谱资源。

应用场景持续拓展：从卫星互联网、低轨通信到商业遥感、太空算力，商业航天正从"概念"走向"实体盈利"，行业进入业绩兑现的关键阶段。

市场规模快速增长：2025年中国商业航天产业规模已达2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20%，预计未来几年将保持高速增长。

投资商业航天本质是认知变现，需要长期视角和专业判断。长城久嘉创新成长混合基金凭借对商业航天产业链的深度理解和精准布局，为普通投资者提供了参与这一战略新兴产业的专业工具。在政策、技术、资本三重共振的背景下，该基金有望持续捕捉商业航天产业的成长红利，为投资者创造可观的长期收益，但投资者应根据自身风险承受能力理性配置，避免盲目追高。@长城基金