#商业航天嘉速启航#

商业航空板块正迎来政策红利、技术突破与资本催化的三重共振，成为2026年最具想象力的投资主线之一。上交所近日出台指引，明确允许尚未盈利但掌握核心技术的商业火箭企业登陆科创板，这一政策突破为商业航天企业打开了资本市场通道，加速了行业从“国家主导”向“民商协同”的转型进程。与此同时，多款火箭即将首飞的技术突破，以及SpaceX在美国启动IPO的示范效应，共同推动商业航天板块走出跨年行情。

政策层面的强力支持是商业航空板块崛起的核心驱动力。国家航天局近期设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划》，从顶层设计到落地执行形成全链条支持体系。地方政府如山东、海南等地也纷纷出台配套政策，目标到2027年形成500亿元产业规模。这种政策红利与十年前新能源汽车产业扶持政策高度相似，正在打通“技术-产能-市场”的闭环生态。尤其值得关注的是，上交所允许未盈利科技企业上市的新规，直接解决了商业火箭企业“高研发投入、长回报周期”的融资痛点，为星际荣耀、蓝箭航天等头部企业提供了上市通道。

技术突破带来的成本革命是行业发展的根本动力。可回收火箭技术的成熟正在改写商业发射的经济模型——朱雀三号成功入轨验证了我国液体可回收火箭的可行性，天龙三号、长征十二号甲等新型号即将首飞，将单次发射成本降低至传统火箭的30%-50%。卫星制造环节同样迎来规模化变革，海南文昌卫星超级工厂投产后可实现年产千颗卫星的流水线生产，彻底告别“实验室定制”的小作坊模式。这些技术突破使商业航天从“烧钱游戏”转变为可持续商业模式，正如SpaceX通过星链计划实现盈利所证明的路径。

下游应用场景的爆发为行业增长打开天花板。当前商业航天已从单一遥感、导航服务延伸至智慧农业、应急通信、低空经济等多元场景：手机直连卫星技术让无基站通话成为现实，汽车自动驾驶与卫星定位深度融合提升安全性，太空算力中心建设更被视为未来十年的新增长极。数据显示，仅低轨星座组网就将带来超万亿元的市场空间，而我国“千帆星座”“GW星座”等计划正在加速落地，预计2030年前完成超1.5万颗卫星部署。这种需求端的指数级扩张，配合供给端的成本下降，形成了商业航天的黄金发展期。

资本层面的催化效应正在显现。随着SpaceX启动IPO引发全球对标，国内商业航天估值体系重构，头部企业融资额同比增长显著。反映在二级市场上，万得商业航天指数自2025年11月以来涨幅超24%，航空航天ETF凭借64%商业航天概念权重占比，成为资金抢筹的重要工具。值得注意的是，板块投资逻辑已从“主题炒作”转向“业绩兑现”，上游核心部件（如航宇科技的火箭锻件）、中游总装制造（如蓝箭航天）、下游数据应用（如卫星互联网服务商）的业绩释放节奏依次展开。

展望未来，商业航空板块将呈现“短期看发射服务放量、中期看卫星应用普及、长期看太空经济生态”的递进式发展路径。当前我国商业航天企业数量已突破600家，产业链覆盖火箭制造、卫星运营、数据服务等全环节，但行业集中度仍待提升。对于普通投资者而言，借道基金$长城久嘉创新成长混合A$ $长城久嘉创新成长混合C$ 布局其中，既能规避个股技术迭代风险，又能捕捉行业收益。@长城基金