#商业航天嘉速启航#

$长城久嘉创新成长混合C$

2025年末，上交所发布指引明确支持尚未盈利但掌握核心技术的商业火箭企业登陆科创板，叠加多款国产火箭首飞在即、可复用技术突破以及SpaceX的IPO预期，商业航天板块迎来“政策+技术+资本”的三重催化。在这一背景下，长城基金旗下聚焦创新成长领域的$长城久嘉创新成长混合C$ 因其深度布局航天产业链，近一年收益率达71.24%（截至2025年12月31日），成为捕捉行业红利的代表性工具。

一、产业逻辑：三重共振下的航天黄金周期

商业航天的爆发性增长源于三大核心驱动力：

1. 政策破冰：科创板对未盈利企业的包容性规则，直接打通商业火箭企业的融资通道，助推技术转化效率提升；

2. 技术拐点：国内多款火箭的可复用技术突破（如箭体回收、发动机迭代）推动单次发射成本下降超40%，行业经济模型趋于良性；

3. 资本热潮：SpaceX 2026年IPO预期引发全球对标效应，国内产业链估值中枢上移，头部企业融资额同比增长215%。

这一背景下，长城久嘉创新成长混合C以前瞻性持仓深度参与产业链：其前十大重仓股中，国博电子（射频芯片，应用于火箭通信）、铂力特（航天金属3D打印龙头）、长盈通（卫星光纤环核心供应商）等标的合计占比超50%，与产业核心环节高度契合。

二、基金策略：聚焦创新的“成长猎手”

基金经理尤国梁展现出了鲜明的能力圈与灵活的操作风格：

1. 深耕硬科技：超70%仓位集中于高端制造与信息技术领域。

2. 动态优化能力：2025年三季度新增龙旗科技（智能终端ODM），捕捉航天与消费电子交叉渗透的技术红利。

3. 规模适配管理：基金规模从2024年末的8.84亿元增至2025年三季度的32.24亿元，但通过分散持仓维持操作灵活性，前十大重仓股集中度控制在55%以内。

三、成长潜力：行业与产品的双重加速度

从产业周期看，商业航天仍处于爆发前夜：

市场空间：国内商业火箭发射需求预计从2025年的20次增至2030年的200次，带动核心部件市场规模突破千亿；

技术迭代：可复用火箭的零部件更换周期缩短，带动相控阵雷达（国博电子）、特种光纤（长盈通）等耗材需求提升；

估值传导：SpaceX IPO若按3000亿美元估值定价，国内产业链对标企业存在30%-50%溢价空间。

基金层面，长城久嘉创新成长混合C展现出持续进化能力：

近三年年化回报达29.89%，在灵活配置型基金中排名前10%；

2025年调仓新增AI算力标的（如寒武纪），拓展“创新成长”外延边界；

基金经理尤国梁从业超6年，对科技产业趋势把握经验丰富，任职期内回报率超越98%同类经理。

长城久嘉创新成长混合C聚焦硬科技、动态优化持仓的策略，为投资者提供了参与国家战略新兴产业的高效工具。@长城基金