一季度部分宏观数据显示得比投资者预期要更积极正面。经过一年多的调整适应,投资者普遍已接受未来较长一段时间,高质量发展将是主旋律;数据也在逐步印证这一趋势。过往投资、消费的内在增长结构将发生较大变化。今年两会提出“533”的经济增长目标,预计后续依然会有积极的财政和货币政策出台。在一系列针对地产的救助措施加持下,部分城市的二手房成交量有所修复,但价格依然还未企稳,对这一量价“均衡”点的出现仍需保持耐心。
市场经历了1~2月的微盘股流动性危机,监管环境趋严,本产品的总体仓位维持相对稳定。行业配置方面,减仓高股息的煤炭、光伏;加仓AI软硬件、锂电以及有色。在宏观经济尚确认企稳之前,上游高股息类以及长久期类资产依然会有相对收益。顺周期的消费、地产产业链等虽估值不贵,但仍需等待进一步的信号。新能源车和光伏的价格战还未企稳,不同企业之间的分化将会逐步拉大。风险层面,外部局势依然动荡不安,逆全球化所导致的通胀压力可能会长期存在。