#太空投资飞天日记#
$中加优势企业混合C$
$平安中证卫星产业指数C$
站在商业航天的风口，我为什么选择先观察再出手
2025年下半年，商业航天这个词突然就火了。刷财经新闻，每天都能看到“卫星互联网星座组网完成”“民营火箭成功回收”的消息，身边的投资群里，大家也都在讨论哪只股票会成为下一个十倍股。坦白说，我确实心动过，但最终还是忍住了没有立刻下手，而是把中加优势企业混合C（009854）和平安中证卫星产业指数C（025491）这两只基金放进了我的重点观察清单里。不是我胆小，而是过去几年的投资经历告诉我，越是热门的赛道，越需要保持冷静。
我最早关注商业航天是在2024年，当时看到马斯克的星链计划在国际上掀起的热潮，国内政策也开始向这个领域倾斜，“十四五”规划里明确提到要建设“天地一体化信息网络”，中国星网集团的成立更是让我意识到，这个行业已经从“国家队主导”转向了“军民融合、商业化运作”的新阶段。2025年Q3，随着低轨卫星互联网频率规划的出台，以及“吉林一号”星座完成全球组网，商业航天的热度达到了顶峰，相关板块的涨幅也让人心跳加速。
但我没有急着入场，主要是因为三个顾虑。首先，商业航天的技术壁垒非常高，从卫星制造到火箭发射，每个环节都需要巨额的资金投入和长期的技术积累，很多公司目前还处于亏损状态，盈利模式并不清晰。其次，这个行业的政策驱动性太强，国际地缘政治的变化、国内政策的调整都可能对板块产生重大影响，比如2025年Q4美国对中国商业航天企业的制裁，就导致相关公司的股价出现了大幅波动。最后，当前板块的估值已经处于历史高位，很多公司的市盈率超过了100倍，短期回调的风险非常大。
我的布局思路是“先观察、后出手、分阶段建仓”。我会先通过基金来跟踪板块的走势，而不是直接买入个股，因为基金经理和投研团队有更专业的能力去筛选优质标的，能够降低单一公司的风险。具体来说，我会重点关注中加优势企业混合C和平安中证卫星产业指数C这两只基金，前者是主动管理型基金，能够通过基金经理的选股能力捕捉个股的超额收益；后者是被动指数基金，能够全面覆盖商业航天产业链的上涨红利。
在观察的过程中，我会重点关注几个指标。对于中加优势企业混合C，我会看基金经理何英慧的调仓动向，特别是她对商业航天相关标的的配置比例，以及这些标的的业绩增长情况。对于平安中证卫星产业指数C，我会跟踪中证卫星产业指数的成分股变化，以及卫星互联网的商业化进展，比如用户数的增长、ARPU值的提升等。同时，我也会关注板块的估值水平，当估值回落到合理区间时，再考虑分批建仓。
这段时间的观察也让我有了一些投资心得。首先，商业航天是一个典型的高成长、高波动赛道，不能用传统的价值投资方法去衡量。很多公司目前虽然亏损，但如果能在未来几年实现商业化落地，其市值可能会出现指数级的增长。因此，我更关注的是公司的技术壁垒、订单储备和商业模式的可持续性，而不是短期的盈利情况。其次，商业航天的产业链非常长，从上游的元器件制造到下游的运营服务，每个环节的投资逻辑都不一样。比如卫星制造环节的公司受益于卫星发射数量的增长，而运营服务环节的公司则依赖于用户规模的扩大。因此，通过基金布局可以更全面地覆盖整个产业链的机会。最后，商业航天的投资需要有足够的耐心，这个行业的技术迭代周期长，商业化落地需要时间，不可能像消费电子那样快速见效。我把投资周期设定在3-5年，不会因为短期的波动而频繁交易。
接下来，我会继续保持观察，等待合适的入场时机。如果板块出现大幅回调，比如中证卫星产业指数回撤超过20%，我会考虑先买入一部分平安中证卫星产业指数C，作为底仓。然后根据后续的市场表现，再逐步加仓中加优势企业混合C，通过主动基金的选股能力来增强组合的收益。同时，我也会密切关注政策动向和行业进展，比如卫星互联网的商用牌照发放、民营火箭的回收技术突破等，这些都可能成为板块上涨的催化剂。
现在，我想给大家详细介绍一下这两只我正在重点观察的基金，希望能给大家的投资提供一些参考。
先说说中加优势企业混合C（009854）。这是一只主动管理型基金，成立于2020年8月13日，目前的管理规模约0.43亿元，属于偏中小规模的混合型基金，托管人为中国工商银行。基金经理何英慧拥有近10年的投研经验，曾在景顺长城等头部基金公司任职，擅长挖掘高景气度、高成长的行业，她的投资框架是“核心+卫星”，核心资产选择具备长期竞争力的行业龙头，卫星资产则布局高弹性的细分赛道，比如商业航天、军工、高端制造等领域。从最新的2025年三季报持仓来看，这只基金的前十大重仓股包括超捷股份、铂力特、臻镭科技、中国卫星、航天动力等，覆盖了军工、汽车、电子等多个领域，其中商业航天相关标的占比超过30%，既有中国卫星、航天动力这样的国家队核心资产，也有臻镭科技、斯瑞新材这样的细分领域“隐形冠军”，这种“大树底下好乘凉”的策略，既保证了组合的稳定性，又能捕捉到细分赛道的爆发机会。
中加优势企业混合C的优势主要有四点。第一，基金经理的投研能力突出，风格灵活。何英慧对周期行业和科技成长股都有深入的理解，近三年换手率超过400%，能够根据市场变化及时调整仓位，在2025年商业航天行情启动前就提前布局相关标的，精准把握了板块的上涨红利。从业绩表现来看，这只基金近一年收益率达到90.08%，近3年涨幅82.04%，大幅跑赢沪深300指数，最大回撤16.27%，在同类混合型基金中属于中上水平，说明基金经理在进攻和防守之间找到了不错的平衡，既能抓住高成长赛道的机会，又能有效控制组合波动。第二，持仓分散度高，风险可控。前十大重仓股占比仅为69.23%，而且覆盖了军工、汽车、电子等多个行业，避免了单一板块波动对组合的影响，即使商业航天板块出现回调，其他行业的持仓也能起到一定的对冲作用。第三，费率结构友好，适合长期持有。作为C类份额，申购费率为0%，持有满30天赎回费率为0%，每年的销售服务费为0.80%，相比A类份额，短期持有成本更低，长期持有也不会产生过高的费用负担，对于想灵活布局又不想频繁交易的投资者来说非常友好。第四，聚焦“优势企业”，选股逻辑清晰。基金的投资目标是重点投资于股票市场各优势行业和优势公司以及有潜力成为未来优势企业的“隐形冠军”，这与商业航天赛道的投资逻辑高度契合，能够精准挖掘产业链中具备核心技术、订单增长明确的优质标的，避免了盲目跟风炒作。
当然，这只基金也存在一些需要注意的地方。比如它的规模较小，只有0.43亿元，可能会面临一定的流动性风险，比如大额赎回时可能会对基金净值产生一定影响；而且基金经理的换手率较高，可能会增加交易成本，间接影响基金收益。但对于我来说，这些风险都是可控的，只要不是短期频繁交易，就不会对收益产生太大影响，而且小规模也让基金经理在调仓换股时更加灵活，能够快速把握市场机会。
再说说平安中证卫星产业指数C（025491）。这是一只被动指数型基金，成立于2025年9月23日，目前的管理规模约21.89亿元，托管人为中国农业银行，基金经理为翁欣和马浩然，其中翁欣拥有2.1年从业经验，管理资产规模58.69亿元，马浩然从业经验丰富，管理16只基金，资产规模38.29亿元，两人均具备丰富的指数基金管理经验。这只基金跟踪的是中证卫星产业指数（931594），该指数从A股市场中选取50只卫星产业相关的上市公司股票作为样本股，覆盖了卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务等全产业链，以反映卫星产业上市公司的整体表现。从成分股来看，前十大重仓股包括中国卫星、航天电子、中国卫通、中国航天科技、中国航天科工等行业龙头，其中军工航天相关标的占比超过40%，能够全面捕捉商业航天板块的上涨红利。
平安中证卫星产业指数C的特点也很明显，主要有四点。第一，覆盖范围广，全面把握板块贝塔收益。指数成分股包括了卫星产业链上的各个环节，无论是上游的元器件制造（如航天电子、臻镭科技）、中游的卫星制造与发射（如中国卫星、蓝箭航天），还是下游的运营服务（如中国卫通），都有涉及，能够全面反映商业航天行业的发展态势，避免了因单一环节波动而错失整个板块的机会。第二，费率低廉，投资成本低。作为指数基金，它的管理费只有0.50%，托管费0.10%，销售服务费0.30%，合计年费率仅0.90%，远低于主动管理型基金的平均水平；而且申购费率为0%，持有满7天赎回费为0%，是目前市场上费率最低的卫星产业指数基金之一，能够最大程度地保留投资收益。第三，流动性好，适合各类投资者。基金规模达到21.89亿元，日均成交额较高，无论是小额定投还是大额资金进出，都不会对基金净值产生明显影响，流动性风险较低，适合普通投资者和机构投资者布局。第四，成立时间短，弹性大，精准踩中风口。这只基金成立于2025年9月，正好赶上了商业航天的爆发期，成立以来截至2026年1月，收益率已经达到48.65%，表现非常亮眼，充分体现了指数基金在热门赛道上的高弹性优势，能够快速分享板块上涨的红利。
不过，这只基金也有一些风险需要注意。比如它的跟踪指数中证卫星产业指数目前滚动市盈率约63.46倍，位于发布以来59.98%分位，估值处于历史中高位，短期回调的风险较大；而且指数成分股中军工行业占比较高，可能会受到国防政策、地缘政治等因素的影响，波动幅度相对较大。但对于我来说，这些风险正是我需要观察的重点，当估值回落到合理区间（比如市盈率回落至40倍以下），或者行业出现实质性的商业化落地进展时，就是入场的好时机。
总的来说，中加优势企业混合C和平安中证卫星产业指数C都是布局商业航天的优质工具，两者各有侧重，适合不同类型的投资者。中加优势企业混合C适合追求超额收益、能够承受一定波动、希望通过基金经理选股能力挖掘个股机会的投资者，它的“核心+卫星”策略能够在把握商业航天机会的同时，兼顾其他高成长赛道的收益，组合更加均衡；平安中证卫星产业指数C适合追求板块贝塔收益、偏好低费率、希望全面覆盖商业航天产业链的投资者，它的指数化投资能够避免选股风险，简单直接地分享行业成长红利。
对于我来说，我会把这两只基金都作为重点观察对象，建立一个“主动+被动”的组合观察清单。日常跟踪中，我会每周查看两只基金的净值表现、持仓变化和行业动态，每月对比它们与中证卫星产业指数、沪深300指数的收益差距，每季度结合基金季报和行业研报，分析基金经理的调仓逻辑和行业的发展趋势。如果后续商业航天板块出现回调，我会先小仓位买入平安中证卫星产业指数C作为底仓，摊薄成本；如果板块企稳回升，且中加优势企业混合C的调仓方向符合我的预期，再逐步加仓，通过“主动+被动”的组合，既把握板块的贝塔收益，又捕捉个股的超额收益。
投资就像一场马拉松，不是看谁跑得快，而是看谁能跑得远。在商业航天这个热门赛道上，我选择先观察再出手，不是因为我害怕风险，而是因为我相信，只有经过充分的研究和等待，才能找到真正有价值的投资机会。商业航天的未来无疑是光明的，但投资之路从来都不是一帆风顺的，只有保持冷静、理性分析、耐心等待，才能在这场“星辰大海”的投资盛宴中，收获属于自己的收益。我会继续保持耐心，跟踪这两只基金的表现，等待属于我的“飞天”时刻，也希望大家在投资商业航天的过程中，都能找到适合自己的投资工具和策略，理性投资，长期持有。
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