8月首个交易日，截至13:40，A股三大指数延续调整，万得微盘股指数反而逆势上涨，基本收复了昨日的调整。
最近有个数据不知道大家是否注意到，截至7月底，沪市融资余额站上1万亿元，再创近十年新高，深市融资余额刷新了历史最高纪录，尽管月底两天市场出现调整，这一数据依然略微提高。
两融资金是观测市场风险偏好与流动性的重要指标，小盘股因市值较小、筹码结构较灵活，对流动性较为敏感，更易受杠杆资金推动，相对容易形成短期流动性溢价，从两融交易结构看，小盘股的融资买入额占成交额比重普遍较高。
一般来说，杠杆资金是一把双刃剑，那是否“融资余额创‘924’以来新高”和“市场过热”有必然联系呢？
实际上，当前融资余额占全部A股流通市值比例基本不变，意味着推升市场行情的资金并非来自大规模的加杠杆。结合股票型ETF资金在6月23日以来累计净流出的情况，机构资金也可能并非主力，甚至有兑现倾向。这意味着本轮上涨行情参与的资金相对广泛，市场上或仍有充裕的流动性，小盘成长所处的环境可能依然比较友好。
此外，尽管7月小微盘整体随市保持震荡向上，但“反内卷”政策下，许多此前滞涨的大市值板块出现异动，叠加算力硬件、创新药等业绩线表现突出，包括世纪工程的动工等，市场风格有较明显的切换，小微盘风格整体涨幅不大。$中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$ $中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$
来到8月，回到政策和业绩的空窗期，大盘经过一段时间上涨后，短期也可能有调整的需求，小微盘风格或值得关注。但就像我一直以来坚持的一样，大家在投资中还是尽量要有逆向思路，在市场调整时介入的胜率往往更高，可以考虑适当采用分批定投和逢高分批止盈的策略参与市场。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$ $中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$
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