5月27日，沪深两市成交额合计9989亿元，缩量至万亿以内，而小微盘品种延续领先表现，中证2000和万得微盘股指数分别上涨0.20%和0.78%，而上证50和沪深300则分别下跌0.52%和0.54%。（来源wind）$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$
5月21-23日，市场曾尝试将占优风格切换至大盘，但由于银行为代表的大盘品种修复程度同样较高，遭遇较强的兑现压力。$中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$
时至本周，成交额缩量至1万亿元水平，趋紧的市场流动性虽一定程度也限制了小微盘风格的普涨行情，但更难以支撑大市值品种的走强，尤其是部分资金可能倾向于参与银行品种的博弈，或导致其他大盘股行情进一步承压；同时，特朗普在对欧关税政策方面释放缓和信号，缓解市场对外部扰动的担忧。$中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$
在这一情况下，市场短期或倾向于继续在小微盘开展波段行情，推动中证2000拥挤度再创新高——截至2025/5/27，中证2000换手率/万得全A换手率为3.03，达到2023年9月以来最大值。（来源wind）$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$
客观来看，小微盘风格拥挤度较高，继续走强或许需要更强的逻辑支撑；而如果面对突发利空因素扰动，则可能成为释放调整风险的窗口。不过目前内外环境在经历巨震后趋于平稳，市场对美方的关税政策敏感度也可能有所降低，在市场自发寻到主线行情前，围绕小微盘品种的结构性轮动行情有望持续演绎。$中信保诚安鑫回报债券A(OTCFUND|009730)$ $中信保诚安鑫回报债券C(OTCFUND|009731)$ $中信保诚安鑫回报债券D(OTCFUND|023599)$ $中信保诚安鑫回报债券E(OTCFUND|023600)$
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